提到換股比率，不難發現個股認股證的種類，比指數認股證來得簡單。一般而言，個股認股證的換股比率多為1兌1或1兌10，亦有部份大價股認股證是1兌100，由於換股比率大致相同，較容易比較各認股證對正股變化的敏感度。
然而，指數認股證的換股比率則五花八門，選擇時要加倍留神以識別其敏感度。截至上周三（2月10日），市場上的恒生指數認購證換股比率，便由5800兌1至20000兌1不等。在比較時要看清楚換股比率，再根據認股證價格每格變動金額，才可找出哪一隻認股證敏感度較高。
以恒指認股證為例，假設兩隻認股證價格均為0.25元以下，理論上換股比率越細，認股證對期指變化敏感度越高，例如以兩隻分別12000兌1和20000兌1的恒指認股證作比較，前者在期指每變動12點時，便會升或跌0.001元，而後者在期指每變動20點時，便會升或跌0.001元。
不過，若兩隻恒指認股證價格不同，例如一隻為0.25元以下，另一隻為0.3元，結果便有機會不同，因為以0.3元的認股證為例，價格每格變動為0.005元，計算敏感度時便要將上述點數再乘5，才能得悉期指變動多少點，才能推動認股證上升或下跌一格。
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