隨着環球經濟改善，市場普遍預期利率即將回升，不少債券組合亦隨之減少存續期部署以求持盈保泰。然而，個別存續期的投資機會仍不宜忽略；同時，貨幣和信貸部署亦有機會為債券組合帶來上升動力。
復蘇支持南韓債價
部份經濟正在復蘇的國家，孳息已降至歷史低位，例如南韓及智利。然而，新興市場風險溢價持續下降，可能進一步推低孳息，有助支持這些債券的價格，顯示投資機會仍然存在。其次，由於長期和短期利率的變化不一定同步，息差改變亦帶來投資機會，目前陡峭的孳息曲線，反映了多個地區短期利率上升的預期，但長期利率仍受到財政及貨幣政策的支持。
此外，對於政府債券孳息短期有可能上升的地區，由於息差擴大將對其貨幣帶來支持，亦將為這些地區帶來投資機遇。
在抵禦多個已發展市場的加息風險之餘，若冀望進一步從中獲利，可考慮借助貨幣作部署。美國與日本息差及滙率之間的關聯性一直很強，由於大量資金流入，加上企業的對冲活動，我們預期這種情況將持續。目前日本國內需求仍然十分疲弱，經濟仍處於通縮狀態，距離加息之期仍遙遠，令美國和日本之間的息差擴大，預料將為美元帶來支持，因此可以減持日圓的方式，對冲美國孳息上升的潛在風險。
在金融危機中，大部份發展中國家面對的問題較已發展國家少，復蘇可能更為迅速及理想。在經過數年努力改善負債狀況後，大部份新興市場經濟已較少利用槓桿，除政府的負債相對較小，外滙儲備亦逐漸累積。這種增長差異可能推動新興市場貨幣兌美元、歐元和日圓走強；而息差與全球經濟的結構性調整，同樣有利商品出口國和迅速增長的亞洲國家貨幣。
借助貨幣對冲風險
最後，儘管新興市場主權債券息差已較金融危機高峯期收窄，但仍能發現具吸引力的投資機會。部份信貸基本因素良好的國家，已有多年未發行債券，增長放緩或重新為這些國家帶來融資需要，亦為投資者帶來投資機遇。
富蘭克林鄧普頓投資