首創置業（2868）股價下跌後公佈業績，公佈後已可企穩，並跟貼於同類股份，此為首份內房股去年業績，其走勢或可成為同業的依據。
截至去年底止年度，首創盈利5.38億元人民幣（下同），增40.6%，但扣除收購共控實體收益以及處置聯營公司等收益後，盈利應為3.87億元，增16.5%，每股盈利19分，末期息11分，增37.5%。
去年營業額增長4.4%至53.93億元，毛利率維持於32%水平，銷售物業面積101萬平方米，銷售額106億元，完成面積82萬平方米，除去年已入賬外，仍有52億元計入今年賬項，去年的盈利，主要來自北京出售物業，而北京的酒店仍在虧損中。
首創的業務，初時集中於北京，其後已發展至天津及成都，現再發展至9個城市，分散風險。在建中項目21個，面積約200萬平方米，今年銷售目標100億元，與去年相若，預期平均樓價穩中有升。
土儲可供5年發展
今年入賬額是去年預售的52億元，毛利率可維持去年水平或稍高，不考慮今年出售現貨可入賬，盈利也應與去年相若。今年預售的項目將計入明年賬項，售價高低毛利多寡成為明年業績的關鍵，即去年及今年的業績，並未反映國內物業市場的現狀。
首創預期今年平均樓價穩中有升，以及其預售目標，純屬估計，1月份預售4.2億元，售價每方米2萬元，低於北京去年均價2.4萬元，而北京以外每方米平均5800元，與去年持平，因去年高低價有一定差異，個別地區差異更大，估計今年樓價為時尚早。
去年底首創土儲862萬平方米，京津佔25%，成渝佔26.9%，西安佔18%，瀋陽佔16.4%，住宅用地佔82%，廣州佛山及浙江湖州的旅遊度假綜合項目手續仍在辦理中，於完成後，土儲將增至1020萬平方米，權益面積577萬平方米，可供4至5年發展。
首創策略是擴散物業地區及物業類型，仍屬意於增加土儲，但避免於公開市場投地，去年底的淨借貸比率為35%，預算今年將升至70%，而計劃出售酒店權益，如能落實，則有助財政。
首創規模不大，但也受近期政策所影響，地價跌，樓價亦有減價趨勢，目前仍不明朗，因而內房股的評價，已不能按去年或預期今年的業績衡量，應以目前趨勢為準。首創現價2.90元，往績PE13.4倍，息率4.3%，PB1.12倍，現已較去年高位下跌32.7%，如內地樓市變化不大，近期的2.62元似是低位，但最現實的仍是內地樓市的消息影響，現價如有突破，有短炒機會，但未來仍將相當反覆。
齊明