看着美國財長蓋特納一臉嚴肅、抓握拳頭為美元辯護，說美國永遠不會喪失ＡＡＡ的最高債務評級實在令人有點時不我與的感覺，實在令人有點欷歔慨嘆。
二十年前美國的雙赤問題開始引起廣泛關注，美國內外都有聲音要求美國政府及國會正視。但那個時候誰也不會質疑美元的主導地位，誰也不會擔心"UncleSam"會還不起債或保不了ＡＡＡ的至尊債務評級。
○八年布殊政府下台前，美國因征戰連年而債台高築，財政赤字有增無減，美元滙價開始拾級而下，屢創低位。然而布殊政府的財長保爾森依然在大談所謂「強美元」政策，依然說「強美元」對美國有利。那個時候，大家雖然覺得保爾森說的是廢話、空話，可美元的霸權地位仍牢固，誰也不擔心美元或美債會出問題，更沒有人公開質疑美國能否保住ＡＡＡ。
二○一○年二月，奧巴馬上台才剛一年多。ＡＡＡ評級這個從來不是問題、從來沒有人提出過的問題不但變成一個合理、常被提出的問題，更成為堂堂美國財長不能迴避，必須公開澄清的問題。試想想要不是蓋特納覺得美國債務評級真的可能出亂子、有問題，他怎麼需要公開為美元美債辯護？他怎麼需要拋下美國永遠不會喪失ＡＡＡ評級這樣「自己為自己壯膽」般的豪言壯語呢？
短期來說，蓋特納的說法沒有錯，美國的確暫時不會失去ＡＡＡ評級。只要看看「歐豬五國」發生債務危機後，全球資金立即流向美元美債就可以知道美元地位依然無可取代。只要美元地位不變，可任意發行美元的美國政府的信用也不會有問題，ＡＡＡ評級仍然保得住，因為降低美國政府評級只會製造市場混亂，令資金亂竄，甚至無處可放。試想想，有哪一個市場，哪一種貨幣有份量、能力、規模應付數以萬億美元計的資金流動呢？
問題是美國的財政狀況在未來十年都沒有好轉的希望。今明兩年過萬億赤字已成定局，展望到二○二○年美國政府仍然有財赤。更可怕的是，二○一○年正正是美國戰後嬰兒潮世代退休高峯期的開始，醫療、社福開支肯定不斷創新高，納稅人口則相對減少，令財政狀況只有越來越壞。換言之，從現在開始的十多二十年，美國不僅必須要以債養債，而且還債的能力越來越低，越來越差勁。今天，美國還可倚仗美元的獨大地位力保ＡＡＡ評級。五年、十年後，投資者及其他國家政府是否還像現在這樣倚賴美元肯定是個疑問。只要美元獨霸局面逆轉，追漲殺跌的對冲基金及大鱷肯定會投機冲擊美元美債以食「大茶飯」，到時候ＡＡＡ評級恐怕就岌岌可危了！
美國從全球最大債主到最大債仔，美元美債是比黃金更穩固保值到ＡＡＡ評級受質疑，轉變之快、轉變之大怎不令人欷歔呢？
盧峯
逢周三、六刊出