前日筆者已指出，港股已具備反彈的條件，而昨日在文章中，亦詳細分析了上周五期指未平倉合約大增的3個可能性，筆者傾向於應為，是有一些基金的對冲盤，大手沽期指來對冲手中持貨，以避開周末的風險。
前日及昨日早上，指數其實只是在低位整固，但個別股份卻跌勢頗急，應是有機構性投資者減持。理論上，沽貨後便要平淡倉，期指大戶亦會把握時機挾高指數來挾淡倉，故此，昨日早段期指的低水收窄到20至30點，大戶力托中國移動（941）及地產股以支撐指數。
今次反彈浪能有幾大的力度，要視乎個股的沽盤完結與否？同埋那些準備入場的資金開始買貨未？以筆者的估計，這兩天大市的走勢，應該是新曆年前的翻版──連挾數天，等到散戶買都買唔到。筆者估計，反彈的目標為20500。
歐豬事件加速尋底
個股方面，除了部份去年升得太勁，股值偏高的股份仍有沽壓外，大部份落後股的圖表走勢，已出現底背馳的待變格局。在氣氛極淡的情況下出現此等技術訊號，正是股價已跌至吸引長線投資者買貨之時。
若再宏觀一點看環球資金流向，除了在上周四、五晚資金因為恐慌，而出現了沽商品、股市、流向美元及美債外，基本上過去兩天一切已回復穩定。金價已在上周五出現見底訊號，美滙指數亦開始造頂，看來殺倉的動作已近尾聲，市場快將回復正常的秩序。歐豬五國事件可能是加速「鐘擺效應」，令股價及商品價格加速尋底，提早完成中期調整。
當然，在形勢好轉之餘，投資者亦要時刻保持警覺性，在策略上仍然要懂得控制注碼，這兩天低位撈的貨，仍要執行短線的策略。當大市反彈多一兩天後，要識得獲利，令現金比率提高，貨底仍可以不沽，再等下一次入市機會。
作者沈振盈為證監會持牌人士