摩根士丹利看好中國最大的工業氣體供應商盈德氣體（2168），認為其業務兼備增長及防守性，在內地工業氣體市場持續擴大下，估計2009至2011年，集團氣體供應產能複合年均增長達39.4%，故首予其「增持」評級，目標價看9.2元，較上周收市價7.76元，有19%升值潛力。
大摩指盈德與客戶簽訂長期供氣合約，一般年期介乎15至25年，提供穩定的收入來源。隨着集團積極開拓鋼鐵、化工、煤化工及煉油業務的氣體供應，未來業務將有理想增長潛力。
目前，盈德正洽淡7宗工業氣體供應項目，包括規模較大的化工及煤化工項目，該行預期，集團可望於未來一兩個月落實一或兩個新項目，而管理層全年目標是爭取5至8宗新定單。大摩估計，若盈德成功落實兩宗新項目，將令其新增每小時12萬標準立方米的氣體容量供應，令該行原先估計其2009至2011年氣體供應產能的複合年均增長，由39.4%增至48.7%。
供應料增48.7%
大摩預計盈德09年純利增長28%，至5.51億元人民幣；2010及2011年純利則料增至8.12億及10.08億元，按年升47%及24%。
現時盈德的股價相當於2010年每股預測PE15.6倍，低於國際同業平均的16.7倍水平，若計及內地未來氣體供應的增長潛力，該股估值吸引。另外，大摩為去年盈德上市時的保薦人。
