澳洲央行宣佈維持息率於3.75厘不變，確實出乎市場意料之外，因為之前市場已差不多就澳洲加息達成了共識。澳央行在議息會後的聲明中，提到關注中國收緊貨幣政策的行動，但維持日後作進一步加息的預期。
從昨日所見，澳央行不加息，影響的不只是澳元滙價，亞太區股市也從高位回落。由於亞洲是澳洲的主要出口地，所以市場視不加息為澳央行對亞洲經濟前景缺乏信心的表現，並同時對亞洲股票作減持。
事件反映市場（股市及商品貨幣市場）人心虛怯，稍有風吹草動便散貨離場，本應只是澳元的問題，竟牽連到股市。如信奉市場智慧「最壞時刻便是入市機會」，昨天很大可能便是這樣的一個機會。
澳元91美仙阻力大
當然，現時市場的基本因素未見太大改善，如歐元區的財困問題仍未解決、中國人民銀行會否繼續出招打壓過熱的信貸市場仍是未知數、美國政府的銀行業改革亦為市場前景帶來不明朗因素。所以筆者估計，澳元回升上91美仙水平仍會遇上阻力，而股市的回升也只會有限度，難重上近期高位。
近期所見，澳元的重要支持位似乎在88美仙、紐元在70美仙，加元則在1.07兌1美元。而澳紐加3種貨幣中，近期加元就明顯跑贏澳紐元，分析加元要留意三大因素：加拿大政府對加元的取態，美國經濟的大環境，以及油價。
首先，加政府對加元滙價的取向，會因應加拿大經濟改變而變。近期所見，加政府明顯對強加元的態度比較開放，這對加元前景可視為一大利好因素。
其次，是美國經濟的大環境。由於加拿大有八成以上的出口均輸往美國，美國經濟改善，對加拿大出口肯定可帶來幫助。上周美國公佈第四季經濟大幅增長5.7%，正好解釋加元近期表現何以優於澳紐元。
三因素利好加元升
最後，我們要關注的是油價。油價與加元的關係並非直接，必須明白，加拿大是中東以外最大的石油蘊藏區，但加拿大的石油以油砂為主，生產成本相當昂貴，介乎每桶80至100美元水平，所以如油價低於80美元水平以下，油價升跌對加元的影響便不會太大；不過，如油價一旦長期超越80美元水平，使加拿大的油砂具開發條件，對加拿大的經濟影響便相對大，對加元也可視為利好因素。
雖然現在油價只處於75美元水平，但隨着亞洲地區經濟發展不斷加快，似乎油價重越80美元水平只是時間問題，這正是加元長遠具投資潛力之所在。建議1.06至1.07兌1美元位置長遠吸納加元，中期目標1.02兌1美元，長遠1算。
溫灼培 恒生投資服務有限公司首席分析員
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