經緯紡機（350）停牌十多天，以等待公佈消息，結果是收購金融公司股權，有轉型意味，復牌後股價暴跌，反映市場對金融業的保留，其跌勢亦包括追回停牌時的跌幅，復牌後的低價較停牌前跌40%以上。
經緯擬收購中融信託股權36%，代價12億元人民幣（下同），將成為最大股東，並將中融視作附屬公司看待，收購待中銀監及中證監批准。中融業務包括各項資產信託、投資管理、項目融資、財務顧問及企業重組與併購等，收益來自信託資產的利息收入、管理費、佣金、績效費及投資收入等，獨立評估該權益36%，價值應為12.8億元，即收購折讓6.2%。
收購冀提升盈利能力
中融近年業績增長強勁，08年淨利潤1.03億元，較07年的7295萬元，增長41%，而截至09年8月止首8個月淨利潤則為2.2億元，同比增180%。賣方已保證2010年及2011年淨利潤各不少於4億元，如有差異將於收購代價扣除，而收購代價已協議分期支付，主要於2011年及2012年3月支付。
經緯業務為產銷紡織機械，受行業周期性影響較大，08年業績暴跌84%，09年首三季已虧損1.45億元，並已預期全年虧損將達6000萬元至9000萬元，顯示第四季業績已轉虧為盈，而經緯表示短期定單難以大增，前景仍不明朗。收購中融後，並未改變紡織機械業務，實際並非轉型，只是增加信託業務，以期提升盈利能力，據報中融將有利於經緯業務，包括可能為紡織機械提供融資，以及協助經緯開展資產管理業務，從而融合產業與金融資本。
去年9月底經緯淨借貸2.12億元，財政狀況並不緊絀，收購代價分期支付，對資金無迫切性需要，有時間將資產重新安排，包括應收的委託貸款及長期股權投資等，兩年後淨借貸可能增加，相信可應付。
經緯每股資產淨值4.45元，昨日股價2.51港元，PB僅0.496倍，業績在虧損，資產值不易反映，但中融的業績已獲保證兩年，相當於每股應佔盈利27港仙，如果經緯已無虧損及可以抵銷由收購而帶來的利息支出，則經緯的PE改為9.3倍，如作為金融股看待，至少PE不太高，還有資產支持。
經緯董事會並無信託管理的專業知識，只能倚賴中融管理層經營，雖是大股東控制股權，對業務能否控制則待觀察。收購或使股東結構轉變，原意投資於紡織機械工業的投資者可能退出，以致股價仍將反覆，但跌至現價，已不應過份看淡，可候低位炒短線。
齊明