【本報訊】市場氣氛逆轉，港股連挫三周，一直堅守價值投資法的「亞洲股神」東尼（TonyMeasor）徒弟──以立投資管理董事總經理林少陽，從基本因素為今年市況把脈，直言港股市值仍合理，即使農曆新年前後會出現大型調整，但恒指於18000點會有中長線支持，未來一年則料於18000點至26000點呈現大橫行悶局。
記者：李嘉麟
人民銀行上月中出乎意料上調銀行存款準備金率50點子，市場擔心中央會逐步收緊信貸，並進一步加息，觸發中港股市進行今次調整，但林少陽認為，股市下跌真正誘因，是去年累積龐大升幅，投資者回吐鎖定利潤所致。
從正面角度看，內地退市反映宏觀經濟逐步改善，中央並不擔心經濟會出現雙底衰退。
他指，09年市況正如03年沙士後的翻版，意味經過去年股市大幅上升後，可能出現長達一季的調整期，農曆新年前後更會出現大型調整，不過，他相信恒指在18000點至18800點應現中長線支持。
次季初 外資料有大動作
他稱，恒指目前市賬率約2.1倍，從過去1倍見底、3倍見頂的經驗，估值仍然合理，港股如去年般超低價的情況不再，又未有條件邁向超高價，因此很可能長時間維持於2倍市賬率水平，全年波幅會於合理估值（22000至23000點）上下15%浮動，即恒指會於18000至26000點之間上落。
此外，不少跨國基金正部署重新進入亞洲，中國更是他們必然選擇，事實上，去年底已有不少基金在本港開設辦事處，估計這些資金在首季尾、第二季初會有大動作，不愁沒有中長線購買力，帶動港股下半年漸入佳境。
逢高買認沽期權作保險
他相信，今年內地逐步退市，只會吸納過度游資，在經濟及企業盈利支持下，加上環球超低息環境短期難以逆轉，未來兩年股市仍會以上升動力主導。
面對港股短期波動的市況，林少陽承認投資心態會較為審慎，將會以靈活策略面對，每逢大跌市執平貨，逢高買入股票或指數的認沽期權作為保險，當股市上升時，期權方面的損失雖令回報減少，但亦確保市況一旦逆轉，投資組合亦不致「蝕入肉」。
林少陽簡歷
2009年：創辦以立投資管理有限公司，任董事總經理
2008年：加入美資對冲基金Ramius任香港區執行董事，為香港區三大話事人之一
2006年：以「亞洲股神」東尼徒弟名義推出《步上一億元財富之道》一書，甫推出已躋身暢銷書榜，出版1個月已加印第2版
2001年：
‧東尼退休後，接掌成為華富嘉洛資產管理投資總監，02至04年間，管理的基金勁升七成，跑贏恒指一倍
‧01年科網爆破後，向老闆借100萬元投資青島啤（168）、裕元（551）、恒隆地產（101）等，保證有一成半回報，賺多了淨袋，結果獲得3萬元花紅
1999年：
‧華富集團職財經編輯，負責為東尼繙譯稿件及加強中文版內容，入職3個月後獲東尼賞職，轉職分析員及資產管理
‧建議散戶買入信星（1170）、德永佳（321）及創科實業（669）等三、四線工業股，回報可觀，當中創科回報更逾20倍
1998年：任職《壹週刊》財經記者
1996年：任職《經濟日報》財經記者
1996年：畢業於中文大學經濟系
蘋果散戶調查
調查日期：12月31日
持貨比率（1）：50.86% 蘋果散戶指數（2）：27.97 短期入市比率（3）：5.26%
調查日期：01月08日
持貨比率（1）：45.40% 蘋果散戶指數（2）：22.97 短期入市比率（3）：5.62%
調查日期：01月15日
持貨比率（1）：54.17% 蘋果散戶指數（2）：11.54 短期入市比率（3）：5.19%
調查日期：01月22日
持貨比率（1）：44.19% 蘋果散戶指數（2）：6.58 短期入市比率（3）：1.04%
調查日期：01月29日
持貨比率（1）：52.79% 蘋果散戶指數（2）：5.77 短期入市比率（3）：4.30%
過去52周平均值
持貨比率（1）：49.28% 蘋果散戶指數（2）：6.90 短期入市比率（3）：5.21%
過去649次調查平均值
持貨比率（1）：40.85% 蘋果散戶指數（2）：6.71 短期入市比率（3）：5.98%
（1）表示手上持有股票之被訪者比例
（2）數值由-50（極度悲觀）至+50（極度樂觀）
（3）反映現時沒有持貨投資者短期入市意欲