大市近期連番下滑，不少投資者利用恒指牛證及認購證以博取大市反彈。以往投資者多傾向選擇牛熊證，因槓桿普遍較高。以一個擁有相同行使價、到期日及換股比率之窩輪及牛熊證為例，牛熊證普遍提供較高槓桿，除因牛熊證有收回之額外風險外，金融海嘯後波幅處偏高水平，拉高窩輪之引伸波幅及造價，令實際槓桿大減。
但今年恒指的波幅回落了不少，發行商對冲成本相對減少，窩輪之造價（反映於引伸波幅）也不用定得這麼高，實際槓桿也變得高一點，不少投資者重新選擇傳統窩輪。
至於大市破位下跌，不少投資者以中資金融股作撈底對象，工中建3行相關窩輪成交活躍。但股份窩輪焦點繼續落在騰訊（700）身上，股價連跌8日，期內有近1.8億元資金流入其認購證；上周四的回升，只約有550萬元資金從其認購證流走。要注意跌市期內街貨不斷上升，或反映持有者賬面仍有一定虧損，投資時要避開高街貨證。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者）