【本報訊】中行（3988）上周公佈發行A股可轉債，並尋求股東批准發行H股及A股新股的一般性授權，為釋市場對其巨額抽水疑慮，該行昨晨舉行投資者會議。分析員引述中行行長李禮輝表示，發行A股可轉債後，並無在A股市場的股權再融資計劃，惟不排除在H股進行股權融資，規模和時間表均未定。 記者：李培瑛
花旗引述中行管理層指，未來派息比率維持在45至60%水平，中行將把09年派息比率定於貼近下限水平；花旗認為，中行派息比率將由08年的51%降至09年的45%，相信短期內不會大削該比率。
德銀料發新H股籌390億
中行昨日股價受壓，一度低見3.76元，收報3.81元，下跌2.06%。
分析員引述李禮輝指出，發行A股可轉債的對象將優先考慮中行小股東；分析員預期，大股東中央滙金可能不參與認購這批A股可轉債。德銀指中行管理層未有明確表明股權融資規模，基於資本充足率達11.5至12%計算，料涉360億至790億元人民幣，發行不多於400億元人民幣A股可轉債後，相信中行無逼切發行H股融資，中期而言，相信會透過發行H股募集最多390億元人民幣。
高盛研究報告指，中行發行A股可轉債是提升資本充足率的第一步，料今年資本充足率可達11.6%，以符合監管機構的標準，餘下的集資需要相信會透過發行H股進行。高盛估計，以中行發行可轉債及新股後須發行兩成新股計算，今年底其H股和A股的預測市盈率將分別攤薄至10倍和13倍，預測市賬率則會攤薄至1.4倍和1.7倍，派息率降至5%和4%。該行下調中行評級至「中性」，目標價由5.3元降至4.4元。
今年新貸款目標增16%
瑞信在投資者會議後發表報告稱，中行擬進行H股股權融資，惟未有清楚指引是以配股、供股或其他方式進行；中行進行供股面臨的挑戰較大，主因大股東滙金未必能參與，及今年內將有更多銀行在市場集資，若中行配股集資，料規模未必龐大，以免攤薄滙金的持股量。
另李禮輝在會上指，中行今年新增貸款目標為16%，去年新增貸款速度22%，由於放貸速度快，因此資本充足率下降得亦快，2010至12年三年目標是資本充足率和核心資本充足率分別逾11.5%和逾8%；去年第四季該行資本充足率較第三季的11.63%大幅下降。