建滔化工（148）受分拆消息刺激而炒起，大市在滑落，股價已打回原形，分拆仍待實現，對股價的刺激已淡化。
建滔建議分拆河北煤化工於主板上市，已遞交申請表及與包銷商訂立包銷協議，但仍待上市委員會批准，若實現上市，建滔股東將獲保證配額相當於發售股數10%。
河北煤化工的業務，是於河北省從事焦炭及焦炭相關化工業務，包括焦炭、甲醇及純苯生產業務。
上市前獲派特息2億
分拆河北煤化工後，建滔計劃讓其獨立經營，除河北省以外的甲醇業務外，承諾不與河北煤業化工競爭，而其財務將獨立，不再倚賴建滔借貸。於去年9月，建滔貸予8.61億元，為使財政獨立，預期河北煤化工將安排銀行貸款5億元償還予建滔，餘數於上市後償還，並將於上市前派發特別股息2億元予建滔。
河北煤化工的上市，將包括發行新股及建滔出售舊股，股數未定，預期集資在14至16億元，出售舊股款項，當由建滔收取，而河北煤化工的集資，將用於擴充焦炭及甲醇的產能、償還欠付建滔貸款，以及作為一般營運資金，去年9月底，河北煤化工資產淨值為9億元，該三季應佔溢利1.12億元，08年全年盈利為2.08億元。
建滔的傳統業務為印刷線路板，但不斷的發展，其業務已包括覆銅面板、銅箔、玻璃纖維布、玻璃紗、漂白木漿紙、焦炭，以及甲醇等化工品，是一家總資產達400億元的綜合工業股，目前其印刷線路板已是中國最大，覆銅面板為全球最大，其策略是於適當時候分拆適當業務，已於06年分拆建滔積層板（1888）上市，去年亦曾由建滔配售，套現7.67億元，現持69.44%，套現將用於捕捉市場商機。
建滔集團的財政並非太差，包括積層板及河北煤化工在內，去年中借貸淨額55億元，淨借貸比率27%，配售積層板後淨借貸比率已降至24%以下。
分拆河北煤化工的安排，可獲派特別股息，已減輕負擔10億元，而出售河北煤化工舊股還有相當收入（視出售多少而定），如建滔可以捕捉市場商機，財政可獲相當幫助，即使未有發展，而利率遲早也會上升，屆時亦可減少利息支出。去年上半年，業績跌37%，是經濟形勢影響，其後電子產品市場轉佳，預期建滔的業績相應轉好，今年展望更佳，現價33.10元，往績PE16.3倍，建滔是行業龍頭，分拆對其財政有利，搶升後已調整，可趁低吸納看中線。
齊明