福田實業（420）一直落後於紡織同業，是受業績影響，而公佈大股東可能出售股權前後，則大幅上升，是受特殊刺激。
據公佈，獨立第三者與大股東初步洽談，可能收購福田股權不多於25%，即使實現，亦不會導致全面收購，董事會可能變動，而大股東仍將留任，繼續參與管理。
這項可能的收購，最關鍵是不會涉及全面收購，因而在急升後股價相當反覆。另一個關鍵是大股東仍任管理層，只是大股東減持，應不會影響業務。即是福田的基本條件及經營策略不會改變，但可能的收購價會對股價有所影響。
每股資產值3.01元
收購價的洽商，所根據的包括盈利、前景及資產。截至去年8月止年度，福田仍在虧損中，但該年度的下半年已恢復小量盈利，預期現年度應有盈利，但不明確。至於前景，紡織業應是逐漸轉好，在福田而言，遷廠所帶來的影響已成過去，儘管前景不至秀麗，亦可說漸入佳境，若非如此，亦不會有買家洽購。
福田的資產甚高，相信成為議價的依據。每股資產值為3.01元，遠高於股價的1.66元，資產折讓44.8%，即PB0.552倍，與同業比較，德永佳（321）每股資產淨值是3.25元，股價是7.23元，資產溢價122%，即PB2.22倍，冠華（539）每股資產淨值2.82元，股價2.25元，資產折讓20.2%，即PB0.798倍；華豐（364）每股資產1.05元，股價0.51元，資產折讓51.4%，即PB0.486倍。多年前的福田，評價與德永佳相提並論，現已大不如前，相信買家不願以資產溢價收購，特別是不涉及管理權。
由於福田股價遠低於資產值，如最終的協議價仍較資產有折讓，其收購價亦可能高於股價不少，例如折讓40%是1.8元，折讓30%是2.1元（只是假設），對股價會有刺激。儘管收購不涉及其他股東，而收購價是代表買家認同，如高於股價，即看好未來。
福田大股東的洽售股權，處於初步洽談，不一定可以落實，作價亦無法估計，因而涉及相當投機性，屬於可升可跌。可以留意的是買家的身份，或對福田的業務有所幫助。
日來大市在跌，福田的消息仍未落實，因而反覆難免。目前買賣的，可能是跟消息在炒，動向隨時變化，參與買賣必須靈活。
齊明