國家統計局公佈，去年經濟增長成功「保八」，全年增長為8.7%，比目標好一點點，但是比2008年是差了，2008年的增長率是9.6%。
通脹的情況也算是溫和，還沒有出現問題，全年的通脹率是負0.7%，即是通縮。但是，去年12月的物價就比2008年12月的物價上漲1.9%，這說明2010年出現通脹的機會很大。這也是人民銀行之所以在今年一開始就調高銀行存款準備金率的原因。
但是，因為經濟增長只是屬於剛剛好可以「保八」，因此，我估計中央收緊銀根的步伐不會太快，如果太快，的確可能破壞了「保八」的大目標。
「保八」為甚麼這麼重要？
這是因為中央政府的長遠大計是把農村過剩的人口遷移到城市，特別是二三線城市，中國農村不需要那麼多人，美國農民人民只佔全國人口的3%，但是，農民入城，要幹甚麼？因此，經濟必須保持較快水平的增長，才能夠不斷地在城市創造就業機會，讓入城的農民安頓下來，讓中國從農業社會過渡到工業社會，再到服務業社會。因此，中長線而言，我不擔心，中國經濟發展會因為收緊銀根而減速，只要經濟發展繼續維持8%增長，股市死不了。
恒指大圓頂 調整在即
不過，短期而言，恒指已跌破我昨日建議的減持位20900點，過去3次恒指都守穩這個水平，如今跌破，就得向下尋找新的支持位。
恒指從去年3月由11000點向上升至23000點，升幅超過1倍，其間競然沒有甚麼像樣的調整，是一個奇蹟。然而，突破2萬點之後的升勢已轉型，升勢放慢，過了23000點後也呈現慢慢向下的走勢，是一個大圓頂的走勢，大圓頂即表示這個調整的確是明顯的，是去年3月開始的升勢中的第一次明顯調整。
前日我特別提到，近日香港地產股跌得莫名其妙，昨日答案揭曉。昨日特區政府公佈50年舊樓強制拍賣的門檻將由9成降至8成，門檻下降意味着市區舊樓重建的速度會加快，增加樓房的供應。昨日地產股跌幅再一次遠超過指數的跌幅。恒隆地產（101）跌幅高達5.3%，恒基地產（012）也跌超過4%。
曾淵滄
城市大學MBA課程主任