摩根士丹利上周出席內地水泥市場論壇後，維持行業前景正面，相信春節後水泥需求及價格可望重拾升軌，帶動水泥股反彈，又認為業界將加強收購整合，進一步擴大產能，重申看好華潤水泥（1313）、中國建材（3323）及山水水泥（691），龍頭海螺水泥（914）評級亦由「與大市同步」升至「增持」。
隨着華東地區舊式的立窯水泥廠陸續被淘汰，大摩預計今年區內水泥價格將升6%，遠高於全國平均的2%，相信海螺最能從中得益，故維持目標價60元，較現價有29%升值潛力。雖然現時海螺的估值為同業中最昂貴，惟較過去5年的平均市盈率折讓四成，仍可吸納「增持」。
不過，煤炭需求回升，令大摩上調今、明年煤炭價格預測15%及10%，遂相應調低水泥股2009年至2011年盈利預測一成。該行維持海螺今年每股盈利預測2.85元人民幣不變；中建材及山水下調7%及17%，至1.21元及0.38元人民幣；華潤水泥則獲調高4%，至0.27元。
華西增長慢累中材
該行輕微調高華潤水泥目標價至4.8元，具三成升值潛力；中建材及山水目標價則調低至18元及6.80元，分別有29%及28%上升空間。
由於華西地區的水泥需求增長較華東落後，拖累中材的盈利前景，大摩遂將其評由「增持」降至「與大市同步」，目標價亦下調至6.60元，惟潛在升幅仍有兩成。