【本報訊】有「新末日博士」之稱的紐約大學經濟學系教授魯賓尼（圖）貫徹其大淡友作風，指去年由熱錢推動的股市反彈過快過急，基於企業盈利及經濟數據有下滑風險，全球股市下半年將出現大調整，新興市場因經濟增長較佳，調整幅度會較歐美等發達國家為少。
新興市場跌幅較歐美小
魯賓尼昨在亞洲金融論壇午餐會上稱，投資者眼見股市受熱錢推動下急升，為免錯失升浪順勢追入，加上美元套息交易推波助瀾，造就去年股市在缺乏基本因素支持下急升，然而隨着歐美日等發達國家經濟回落風險增加，企業盈利可能較市場預期失望，下半年股市將有調整，美國、歐洲及日本調整幅度較大，新興市場因經濟較穩健，跌幅將較小。
他又重申，環球經濟在失業率高企及金融體系受損的情況下，將出現「U」形復蘇，商品價格下半年亦難逃一跌，惟在通脹預期及新興市場對商品熱切需求支持下，調整幅度有限。
內地提早收緊貨幣長遠利好
對於中國上周調高存款準備金率，他認為中國決定正確，因通脹重臨，提早收緊貨幣政策可避免經濟過熱及過大的資產泡沫，長遠有利增長，惟因市場尚未反映收緊銀根消息，故內地股市短期受壓。
他指，雖然中國及印度等新興市場經濟較強勁，但中國缺乏完善的社會福利制度，以致儲蓄率偏高及消費偏低，當地消費開支僅佔經濟增長36%，較美國少一半，故要由出口轉向內需主導是當地目前最大挑戰，建議中國政府加強福利催谷內需。
現時本港經濟受中國影響較大，但因港元與美元掛鈎，故未能完全反映中國經濟對本港的影響，至於港元與哪種貨幣掛鈎較佳，他則指本港已實施聯滙制度超過20年，加上人民幣尚未能自由兌換，故目前維持與美元掛鈎會較好，香港經濟與美國及內地不同，兩地貨幣政策均不適合香港，故此香港應根據經濟增長及通脹，設獨立貨幣政策及採取浮動滙率機制。