本年轉瞬間已過了3個星期，美滙指數上周曾挫至76.60低位（下跌了1.6%），但只有一天收盤低於本欄上周提及的76.817關鍵支持位。
整體上美元走勢雖然偏軟，卻仍不建議投資者沽空美元，因美元雖難言有能耐可扭轉中長期弱勢，但基於英鎊及歐元面對的基本因素困境，及資金流走問題，較諸美元還要大，故短線走勢不宜過份看淡。
英國宣佈增加企業稅，引發不少跨國機構要撤走倫敦辦事處浪潮，令英鎊於上月從1.67兌一美元，持續下滑至1.59水平；近去年底，卻因為美國金融機構方面的特別徵費、花紅限制新方案及醫療改革通過，而增加營運成本等政治相關因素，導致沽空英鎊的倉位回補頭寸，使英鎊回升至1.6355──過去兩個月高低位的一半水平。
成員國難言復蘇
歐元區16個成員國，其中近期被貶為「歐豬五國（PIIGS）」的葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘及西班牙，因為財赤問題嚴重，完全不符合「馬城條約」中預期赤字佔GDP比率須小於3%，和政府負債佔GDP比率須小於60%的規定，令歐元的有效性備受市場質疑，間接削弱其取替美元外滙儲備地位的勢頭。
以歐元區現時薄弱的復蘇動力，及房地產價格尚未確認見底迹象看來，歐元跌破1.40兌一美元關口，僅是時間問題而已。英鎊過去兩個星期雖轉強，但要衝破1.6480阻力恐怕不易。
現時發達地區與新興地區的基本面出現背馳，尤以樓市及勞工市場更甚，凸顯了本年環球經濟的樂觀復蘇預期，將十分反覆，而視乎地區優劣，參差不齊亦很普遍。故此高風險資產今年的整體回報應大大遜色，高風險資產在降溫的同時，美元弱勢亦非必然。
人民銀行調高存款準備金率，打擊商品價格，亦間接影響了商品貨幣的表現，但上周優於市場預期的澳洲失業率數字，令澳洲央行於下月2日第4度加息的憧憬，再度升溫。
港滙走弱港股危
澳洲息率在基本面持續受惠於出口中國及其他亞洲地區良好的形勢下，本年底可望從現時3.75厘，上調至5.5厘水平。過去3次加息周期，澳洲息率均處於6.5至7.25厘區間，5.5厘僅是一個本年保守估計而已。澳元現時重要支持位為91美仙，一旦衝破93.3美仙阻力，94美仙之上僅成為止蝕盤斬短倉之處，96.5美仙將為上一個重要阻力。
回說亞洲，港元近期轉弱，而其他大部份亞洲貨幣則走強，因此港股於本月，亦為區內表現最遜色的市場，留意港元若再跌破7.7620低位，港股亦難有好日子過矣！
丁世民 敦沛期貨行政總裁