大市連跌5日，不過兩大指數昨均現近似十字星的陀螺，而且即日補回下跌裂口，今日反彈機會頗大。早前沽出止賺的中海發展（1138），可於13.60元或以下補回，目標價17.50元，跌破12.50元止蝕。
本組合去年底止賺的新華文軒（811），近期又見異動，昨以大陽燭升破旗形阻力和中線降軌，MACD不獨重現雙牛，而且牛差擴大，確認新升浪再起，短期指向5元水平，中長線則可見8元以上。
新華文軒近期的升勢，相信與同屬新華系統的同業安徽新華傳媒上市有關。安徽新華昨於上海A股市場首日掛牌，最高20.75元（人民幣．下同），收報17.63元，較招股價11.80元高出49.4%，估值甚高，益顯新華文軒大超值。
估值不及同業1/5
新華文軒08年賺3.38億元，往績PE僅10倍；09年上半年賺1.63億元，估計全年每股盈利34.5分，預期PE僅8.6倍。業務性質十分相近的安徽新華，08年賺2.52億元，往績PE55倍；09年上半年賺1.12億元，全年每股料賺29.8分，預期PE高達59.16倍。從以上數據可見，新華文軒賺錢能力大於安徽新華，估值卻不及對方的五分之一。
兩者估值若稍為拉近，新華文軒以09年19.7倍PE計（估值仍僅及安徽新華的三分之一），股價已值7.72元。現已踏入2010年，今年新華文軒必有增長，保守估計至少增長20%，每股賺41.4分，以2010年預期PE19.7倍計，股價值9.26元；即使以更相宜的17倍PE計，股價亦值8元。
還有，新華文軒持有安徽新華約6232萬股，市值10.99億元，折約12.5億港元，單是這一批股份的價值，已相當於新華文軒現市值38.59億港元的3成2。別忘記新華文軒還有許多資產，包括成都地皮和超過20億港元現金，足見其偏低程度。
上市之初，新華文軒主要經營圖書及影音產品零售門市、發行教材及教輔等。但隨着國務院去年中通過《文化產業振興規劃》，集團把握機遇，調整業務策略，研究發展傳媒及文化教育之相關業務，將公司發展成為中國主要的文化傳媒集團，向多元化發展。
收購料陸續有來
其後集團屢有動作，包括入股四川外語學院成都學院（佔24.3%），把業務擴展至文化教育；向母公司收購地皮興建創意中心，以把握文化產業振興政策所帶來的商機。集團最近更與海南省財政廳合作成立海南出版社有限公司，這宗被內地媒體譽為「跨省聯婚」的交易，對集團未來發展十分有利。
海南出版社是海南規模最大的綜合性出版社，與之合作，新華文軒可以拓展省外發展空間，並由此累積經驗，將業務出版產業鏈上游延伸。相信集團這次只是試水行動，日後還會收購其他出版業務。
買賣策略：可於3.50元或以下買入，暫以5元為短期目標，中長線睇8元，跌破3.15元止蝕。
邱古奇