昨日恒指跌2.5%，中國綠色食品（904）則升5.4%，是受業績的刺激，而今年股價升幅已達27%以上，於急升後沽壓漸現。
截至09年10月止半年，綠色食品盈利2.8億元人民幣（下同），增長25.5%，已包括其他收益及生物資產公平值收益，剔除該等收益，核心盈利應為2.27億元，增長39.4%，每股盈利25.7分，中期息9港仙，增加23.3%。
綠色食品經營一條龍種植農產品及加工業務，亦經營醃製產品及果蔬汁產品等，產品以內銷為主，日本則為第二市場。期內營業額增長26.7%，其中醃製產品增30%，果蔬汁更增66%，內銷增32.8%，日本只增12.4%，歐美亦有頗佳增幅。毛利率由51.2%升至51.8%，其中新鮮農產品毛利率為45.5%，經加工蔬菜及中綠品牌食品毛利率為54.9%，飲料毛利率為52.6%。銷售及分銷開支增19.3%，一般及行政開支增26.5%，融資成本只增5.7%。
受惠國策 中線看好
於10月底，綠色食品租用42個種植基地，總面積82700畝，種植產能為33.6萬噸，計劃於今年4月前增加種植面積至92100畝，年產能增至36.6萬噸，現擁有11間加工廠，年產量53.6萬噸，計劃於4月前增至58萬噸。
於中國市場，以福建、江西及廣東為主，而中綠品牌的知名度已於上海、杭州及浙江等地提升，品牌管理是直接，確保建立品牌價值，已建立市場品牌推廣團隊，並與分銷商合作，產品已銷售至各大超市，蔬菜價格處於穩定水平，而推出的全新蔬菜及水果汁系列及綜合粗糧飲料，已獲得顯著增長。受經濟影響，已放緩於方便麪的擴展，期內銷售只增2.9%，而08年毒餃子及毒豆角事件，於日本仍未完全淡化，期內銷日本只增12.4%，遜於整體增長。
綠色食品的可換股債券於今年10月到期，經計及人民幣滙率變動，換股價約12元，年內股價將左右換股決定，該債券約9.31億元，而綠色食品現金及存款在15億元以上，足夠資金贖回，該債券期內承擔利息2785萬元，不論換股或贖回，對下年度業績有利。
綠色食品昨收9.30元，預期核心PE14倍，息率2%，國策對農業及消費有利，綠色食品可看好，不過預期升幅大，又逢市道不明朗，估計表現或有反覆，可待整固後吸納持中線。
齊明