基建股是去年表現最劣的板塊之一,惟踏入今年似乎轉運,上周紛紛起動。最新的好消息是海南島將建瓊州海峽跨海大橋,總投資達1400億元(人民幣.下同),大型基建股必能受惠。
大型基建股中,中國鐵建(1186)技術走勢和基本因素俱佳,要優先留意。中鐵建去年8月初於13.74元見頂,跌至12月低位9.50元,跌幅近31%,但MACD和RSI等技術指標均出現利好的底背馳,預告隨時見底。新年復市後,中鐵建連升3日,過去兩個交易日作旗形整固。從較大的形態看,去年11月至今中鐵建營造圓底,頸線目前約在10.80元,一旦升破,短線量度升幅目標為12.30元。
中鐵建是中國最大的工程承包商和海外工程承包商,幾乎參建中國的所有鐵路,屬龍頭企業。集團承包的工程項目,還遍及公路、城市軌道、房屋建築和機場橋樑等。
龐大合約保增長
中央去年投下4萬億元刺激經濟,當中基建項目比重甚大。據內地專家分析,隨着項目相繼落實,預計今年上半年是鐵路工程發包的另一高峯期,而且鐵路基建投資增速將達20%;城市軌道交通領域則是未來基建領域的最大增長點,按計劃2015年前將新建地鐵輕軌超過2000公里,總投資超過8000億元。宏觀大形勢顯然利好中鐵建,事實上集團近期屢獲大定單,繼去年11月初接獲兩項中標價共59.6億元的大工程後,日前子公司又投得6項工程,中標價合共166.6億元。
去年首3季,中鐵建合共取得新合約總值3896億元,同比增80.3%。至於未完成合約總額達6221億元,當中未完成的內地合同額達5000億元,包括鐵路項目3653億元、公路項目894億元、城市軌道項目435億元,以及水利電力項目22億元。龐大的未完成合約和新接合約,確保中鐵建未來兩三年可以維持高增長。
去年上半年,中鐵建賺22.2億元,按年增長45.7%。及至去年9月底,首3季累計盈利36.75億元,按年增加54.1%,反映盈利加速增長,相信第4季業績會更好。
估值不再偏高
中鐵建08年度往績PE29倍,一直被認為估值過高,亦是股價難以大升的原因,但隨着集團業績高速增長,新的業績公佈後,情況將大不相同。大行瑞信預測,中鐵建09年全年賺68億元,大增87%,每股盈利55分,折約62港仙,PE將降至17.2倍;預測今年盈利更達92億元,每股賺98分,折約1.1港元,預期PE將低至10倍樓下,以集團的增長能力和財政實力(持有淨現金523億元),這個估值未免偏低。
買賣策略:10.80元以下買入1注,升破該位加碼,以12.30元為目標,跌破10.25元止蝕。
邱古奇