【本報訊】內地報章報道，北京天氣自去年11月起持續寒冷，令北京市去年天然氣使用量增幅超過預期，市場預料向北京市供應取暖用天然氣的北京控股（392）將可受惠。摩根大通預期，寒冷天氣有機會令北控09年度每股盈利額外增加4至9%，並預料集團旗下北控水務（371）今年將進行更多收購。
內地《中國石油報》報道，由去年1月1日至12月20日，北控持股40%的北京燃氣管道，其輸往北京的天然氣總量達到59.4億立方米，按年增長14至15%。摩根大通曾就報道向北控管理層求證，惟有關方面不肯證實幅度是否如報道所言。
負責供應取暖用天然氣
然而摩通指有關報道的增長幅度合理，並認為基於北京天氣提早於去年11月轉冷，北控09年全年總售氣量，很大機會高於集團管理層去年初所給予的增長指引。摩通表示，北控去年初曾預期09年度天然氣銷售量較08年增長約15%。
摩通指出，基於氣溫每下降一度，北控的天然氣銷售量每日最少可增加200萬至300萬立方米，故按北京09年入冬以來較往常低的氣溫推算，天然氣銷量應可額外增加3億至6億立方米，較該行的預測額外增加5至11%，每股盈利亦會因而上升4至9%。
不過，有外資分析員指出，天氣寒冷雖則會利好北控的天然氣銷售量，但由於其天然氣管道的輸送量有上限，據悉去年亦差不多達到上限水平，故縱使天氣暴凍，天然氣銷量亦不會無限量大升，估計若將緩衝部份計算在內，額外增幅不逾5%。
北控水務今年更多收購
至於水務業務發展，摩通相信，北控會透過北控水務繼續積極發展水務業務，過去3個月北控水務收購了3個總值7.45億元的項目，令每日能處理約280萬立方米的水，較08年增86.67%。該行對今年能達到400萬立方米的目標充滿信心，料北控水務將進行更多收購。
摩通給予北控「增持」評級，目標價68.2元，認為與其他城市燃氣供應商比較，北控優勢是氣源充裕，可受惠於天然氣需求上升。摩通預料北控09年純利升12.8%至25.74億元。ThomsonOne綜合12家證券行數據，平均預測北控09年純利約25.24億元。
原料價貴
缺煤損盈利 電企反受累
同樣是因天氣寒冷，同是公用企業的一眾電力企業卻是寒冬受害者。新華網日前報道，因暴雪寒潮，全國電煤均告短缺，個別電廠電煤存量更不足3天。證券界指出，電煤短缺將令電煤價格高企，不利盈利表現，更擔心息口上升會進一步蠶食盈利。
息口升蠶食盈利
摩根大通認為，雖然按09年的售電數據來評估，今年整體售電量將可保持平穩，惟電煤儲存量自去年底至今一直處於偏低水平，令電煤市場價格每噸急升逾100元（人民幣．下同），去到810至840元，料有關情況將持續，勢將威脅電企的盈利。
外資分析員指出，除了煤價高企外，亦要留意利息上升對電企的影響，因大部份電企負債比率均超過100%，絕不可小看息口上調的衝擊；而且由於去年11月內地上調了非民用電價，短期內電價再獲上調的機會不大，這亦限制了電企盈利的潛在增長。