過去一年，拉丁美洲股市的表現令人喜出望外。未來一年，投資者該如何部署？去年未入市者，現時入市又會否太遲？
市場擔心，巴西股市已累積了一定升幅，而且奧運熱潮一旦過去，未來後勁或會不繼。這想法顯然過慮，世界盃及奧運會分別在2014年及2016年才舉行，距今仍有數年之遙，過去一年巴西股市造好，並非因為一時的消息，而是由強勁的基本因素所帶動。
繼2009年10月實行2%的投資稅後，巴西政府於11月再度宣佈將對巴西企業發行的美國存託憑證（ADRs）課徵1.5%的稅，以防貨幣雷亞爾（Real）過度升值。
以歷史經驗來看，這些措施對股市只會有短暫的衝擊。其實短期而言，股市上落難免受市場的雜音影響，但長遠來說，巴西股市最終仍取決於當地的經濟增長以及企業盈利。
以經濟增長來說，巴西是最早一批顯露復蘇迹象的國家，去年第三季國民生產總值（GDP）增長1.3%，2010年的GDP更有望達到4.5%，證明當地經濟發展持續穩健。
中產階級成經濟新力量
以企業盈利來說，近月巴西的企業盈利屢次被調升，未來一年企業的預測每股盈利（EPS）增長更達23.8%。即使經歷了重大升幅，巴西股市的估值於一眾新興市場而言仍然便宜，未來一年預測市盈率僅為11.3倍。
巴西經濟之所以能持續增長，與當地的龐大消費力有莫大關係。一般人只知巴西擁有石油、礦石及森林等資源，卻未必知道佔巴西經濟最大比重的，是內部消費。
現時，私人消費已佔巴西經濟60%，在金融海嘯下，巴西政府推出一系列經濟方案，當中包括將利率減至8.75厘的歷史新位，另外亦提供稅務優惠及房貸優惠。而且，近年巴西的工資持續增加（見圖），中產人數冒升，亦是推動個人消費上升的主因，舉例，去年11月份的汽車銷售就按年大升41.5%。
隨着全球經濟漸漸復蘇，對原材料需求增加，將有利盛產資源的拉丁美洲出口國；另一方面，巴西將陸續有大型基建，推動當地經濟發展，內外因素兼備，令巴西股市仍是貝萊德的不二之選。
貝萊德