【本報訊】和黃（013）落實以協議安排方式私有化和電國際（2332），包括購股權在內，整項交易料涉資42.27億元。雖然收購價每股2.2元，較和電停牌前作價溢價33.33%，亦較其截至去年6月底止每股資產淨值1.81元溢價21%，不過數字未計及和電去年底完成出售以色列Partner股權後，截至去年底止現金結餘達42億元的資產。若計及和電現有資產，和黃這趟私有化其實是近乎零成本。 記者：何凱兒
和電昨日復牌，升28.48%，收報2.12元；和黃報56.36元，無升跌。
每股2.2元拒絕提價
和黃表明不會提價，若私有化失敗，和電手頭現金將投資於現有項目，可見將來無意派息，不過，大摩仍估計公司有8成機會提價。花旗則認為和黃作價合理，惟亦指出和電小股東現佔公司股本約33%，其中3名小股東持股量各達3.3%，要阻止私有化計劃並不困難。和黃及其一致行動人士持有和電國際約67.066%股權。
其餘券商普遍認為作價合理，中銀國際呼籲小股東接納，因和電餘下的業務仍在虧損中；瑞信則稱「我們會接受」，並隨即將目標價由1.27元調高至2.2元。野村認為和黃不會有其他重組計劃，相信私有化是獨立事件。
4國業務全錄負現金流
和黃解釋，先後出售印度Essar、以色列Partner權益，及分拆香港澳門業務後，和電只餘印尼、斯里蘭卡、泰國及越南的業務，但均未能在當地打入三甲位置兼全部錄得負現金流，未來繼續需要大量資本擴展業務，不會有現金盈餘派息，故儘管和黃對和電長遠增長具信心，但認為在短至中期內或有潛在不明朗財務表現，令股價波動，不適合繼續上市。
和電04年上市至今，對大小股東而言可謂是一隻「金蛋」，07年出售Essar後派特別息每股6.75元，08年又豪派7元特別股息，去年則以股份分派形式將和電香港（215）分拆上市，若股東由上市持有至今，如和電所言，已享受到178%的總回報，截至去年底止，年回報率約22%。
評級機構標準普爾及穆迪均指，和黃的信貸評級不受私有化和電影響。標普指，私有化符合和黃重組資產組合的策略，無損集團銳意減債的策略，交易完成後和黃全資擁有和電，令其可更有彈性管理餘下流動電訊資產。