人行昨日發行的三個月期央票，發行收益率意外上升，市場憂慮持續一年多的寬鬆貨幣政策可能收緊，滬深股市急挫近2%，金融及資源成為重災區。滬綜指收報3192點，跌1.89%；深成指報13235點，跌2%，兩市成交略增至2665億元（人民幣．下同）。
大行未憂加息 料升勢延續
雖然市場擔心央票息率升，意味揭開退市序幕，不過，包括摩根士丹利、高盛及法巴等多間大行不約而同表示，中國通脹仍然溫和，人行最快只會在下半年進入加息周期，上半年最多通過調高存款準備金率壓抑通脹預期，情況與03及04年類似，預測A股上半年可維持牛市緩升格局。
大摩指出，如龐大的對外收支順差引起流動性氾濫，不排除準備金率會在第二季初開始調升，下半年加息料不會多於兩次。法巴首席經濟學家陳興動同意，中央今年會加息兩次，最快第三季展開。他補充，鑑於市場資金流動性過剩，無可避免出現資產泡沫，為應對相關問題，中央第二季開始會開始收緊貨幣政策，包括調高存款準備金率。
光大證券分析員坦言，人行歷來在通脹初期都不會推出嚴厲收緊政策，通脹反而有助刺激資產股及資源股上漲，昨日股市急跌，只是投資者反應過敏。
海南板塊成逆市奇葩
事實上，當03年9月人行將存款準備金率調高後，要到04年4月始再調高準備金率，再經過6月個後，人行始將存貸息率上調0.27厘。而人行03年調高準備金率後，滬綜指半年內竟由1350點升至1750點，升幅接近三成。
內銀及保險股昨幾乎全線下滑，六行A股跌1.5%至3.5%。中央支持將海南建成旅遊島，海南板塊全線飆升，成為A股奇葩，羅頓發展及海南高速齊齊漲停。新股表現繼續低迷，首日上市的中國化學收報5.75元，較招股價僅升5.9%。