投資的天空:減套現吼位再買 - 張士佳

投資的天空:減套現吼位再買 - 張士佳

近幾日在市場一片看好之下,筆者不敢太過樂觀,叫讀者逐步套利,甚至被認為是淡友。前晚美股表現不過不失,昨日大市卻突然回調,幾乎由開市跌到收市,若問有甚麼壞消息令大市下挫,大概會理不出甚麼頭緒;如同早前大市反彈,可有好消息支持,投資者一樣找不着原因,其實市場本來就是變幻莫測。
若硬要找理由,套用昨日報章評論,是外圍缺乏方向,令港股下跌;或者是大市由23110水平跌至20897計,已反彈了跌幅7成,所以遇沽壓等等。然而,筆者認為現時大市及個股估值已偏高,以昨日高位計,大市歷史市盈率達20倍以上,通常在這種情況下,人心虛怯,一支陰燭就有機會成為大市轉捩點。所以,無論昨日大市因何故回調,士佳在陰燭出現後,已如言再減持手上持貨。

估值偏高恐大戶派貨

因為一支陰燭而大幅減持,或許是神經過敏,但筆者早在聖誕前夕為文,說博反彈選3類個股,前兩類已一一反彈,連最後一類「藍燈籠」都已上升,前日急升的中交建(1800)與當日提及的中鐵建(1186)屬同類,和記黃埔(013)更不在話下,連藍燈籠亦「配合」上升,而最近3日,大市成交都超過700億元,甚至高達到913億元,派貨與資金流入其實只是一線之差,正是機前有危。
所謂機,是大市拒絕回調,不理估值偏高,誓要硬闖,拖至藍籌股業績期,更新盈利數據調低市盈率。所謂危,是反彈只屬大戶派貨,大市從此回落。機前有危,筆者昨日股票好倉持貨量,已減至去年期指16000水平以來最低持貨水平,後市會以盤中升穿22550作分水嶺。升穿,便以期指好倉應市,以港交所(338)表現而言,期指向上穿居多,但現價與關鍵位只是兩三百點距離,無謂靠估。目前未穿便索性作壁上觀,實行現金為王,吼位再買。投資者亦應記得,牛市升時最怕是無貨,而跌時最怕是沒有子彈。
張士佳
華富嘉洛證券投資服務部董事