航運股昨日表現出色，過去一年，航運股往往是藍燈籠，但在散貨運費急升下，今次料有不同結果。航運股當中，中海發展（1138）不涉依然低沉的集裝箱，業務以沿海散貨及運油為主，近期中國沿海散貨運費急升，原油和成品油運費亦彈升，對中海特別有利，今年業績可望大進，值得留意。
近期內地天氣特寒，煤炭需求急增，煤運繁忙，推高沿海散貨運費。上月中，中國沿海散貨運費指數（CCBFI）連升7個星期，升至2110.29點，漲幅達9成。其中煤炭運費升幅更大，期內煤炭運費指數的漲幅高達127%；中海的散貨運輸正是以煤炭為主。
7個星期暴漲9成
中海的中期業績報告顯示，09年上半年CCBFI的平均值僅1113點，現水平的散貨運費已回升9成。雖然一兩個月運費回升，難以挽回09年全年業績倒退的命運，但對今年盈利卻大有助益。
中海多與客戶簽訂國內沿海散貨包運（COA）合同，COA合同一般每年年初簽訂，從而與客戶確定全年的散貨運費。在航運市場大旺後的08年初，中海宣佈08年COA合同提價40%，因而大賺。但經歷08年航運低潮後，中海09年COA合同平均運價大幅下調約39%，故09年度業績肯定倒退。
合同運費可望提升
現在，沿海散貨運費比中海09年的COA合同高出7成多，本年度合同談判開展在即，形勢顯然有利中海大幅提價，若然如是，則今年佳績可期。
油運運費亦大幅回升，去年上半年，波羅的海原油綜合運費指數（BDTI）平均值僅589點，近日已急升至1024點，漲幅近74%，主要是取暖油運輸進入旺季所致。專家亦指出，按Marpol防止海洋污染公約規定，今年之前要淘汰單殼輪，若全部淘汰實現，將大幅降低今明兩年的運力增長幅度，將對運費構成有力支持。
買賣策略：去年中至今營造大三角形，昨以大陽燭升近13.08元阻力，若破可見17.50元。可於13元以下買入1注，升破13.08元加碼，以17.50元為中線目標，跌破12元止蝕。
邱古奇