炒友Blog:世城大超值 中線升4成 - 邱古奇

炒友Blog:世城大超值 中線升4成 - 邱古奇

新年伊始,謹祝各位財源滾滾,身體安康。最近推介百利保(617),股價表現不俗,百利保母公司世紀城市(355),也是超值好股,走勢剛見突破,中線持有,潛在升幅可達45%。
世城超值抵買,可從幾方面分析。首先,世城系4家上市公司當中,世城是第一代,持百利保57.7%;百利保則持富豪酒店(078)47.2%;富豪則持富豪資產信託(1881)73.7%。4家公司當中,世城市值最小,而且遠小於其他3家,並不合理。

可望母憑子貴

世城目前市值13.4億元;百利保有28.75億元;富豪32.75億元;富豪資產52.87億元。按世城所控3家公司股權計,應佔總市值達36.14億元,是世城本身市值的2.7倍。控股公司一般都有折讓,但折讓達63%,未免過份。按世城中期報告所列,若連酒店物業的價值反映,每股NAV1.66元,以現價0.58元計,折讓更高達65%,即實際PB僅0.35倍。
更重要的是百利保今年首季計劃售樓,預期將產生龐大的利潤和現金流。百利保是世城的子公司,百利保若大賺,世城當可直接得益,母憑子貴。

隨時有大動作

上次推介百利保時計過,鴨脷洲南灣項目開售,呎價若賣1.2萬元,百利保可套現32.4億元,利潤16.2億元;呎價若賣1.8萬元,百利保可套現48.6億元,利潤約有32.4億元。以世城持有百利保57.7%計,呎價賣1.2萬元,可攤分現金18.7億,高出世城市值近4成;攤佔利潤則有9.35億元,等於世城市值約7成。呎價若賣1.8萬元,可攤分現金28億,高出世城市值逾倍;應佔利潤18.69億元,較世城市值高近4成。
除了超值抵買,世城還另有憧憬之處。世城是控股公司,本身並無主要業務,他日若然併購變身,並不出奇。世城於07年曾有意收購蒙古鈾礦業務,股價一度飛升。數月前有記者問公司主席是否有投資大計,據報答案是「有其他投資項目傾緊,但唔可以太急進」,各位不妨細味。
買賣策略:假前以陽燭突破,MACD將重現雙牛,中線將上試08年多重底阻力0.85元,可於0.61元或以下買入持中線,目標0.85元,跌破0.495元止蝕。
邱古奇