2009年新興市場出現不少投資機會，投資者信心回復，加上尋求較高回報及估值偏低的公司，推動股市向上。截至12月25日，摩根士丹利新興市場指數以美元計全年上升76%；當中拉丁美洲表現最好，摩根士丹利拉丁美洲指數升達101%，除受惠於商品價格回升，當地貨幣表現強勁亦有利股市；新興歐洲上半年落後其他新興市場，於第三季終於發力追上，受惠於低息環境、信貸危機憂慮紓緩及估值吸引，摩根士丹利新興歐洲指數上升86%；亞洲錄得大量資金流入，加上中國及印度相對強勁的經濟增長，摩根士丹利所有亞洲國家（日本除外）指數亦升69%。
企業盈利料有驚喜
新興市場受08年金融危機影響較小，基本因素保持理想，持續跑贏已發展國家。巴西、俄羅斯、印度及中國較早時於俄羅斯舉行的國際峯會上表明，希望在環球金融經濟中能有更多的參與，反映這些新興經濟體的自信程度，及於環球經濟的重要性日漸提升。
展望未來，我們相信今年將是新興國家經濟快速復蘇的一年，企業盈利可望帶來驚喜。長遠而言，新興市場擁有不少長期的增長優勢，經濟轉由內需推動，政府在基建及私人消費開支應可抵銷部份出口減慢的影響；服務業亦越趨重要，特別是在中國及印度；豐厚的外滙儲備，亦有助更能抵禦外來衝擊。股市方面，新興市場自09年初起大幅跑贏已發展市場，我們相信這趨勢將會持續。
趁調整吸納優質股
市場關注政府大量注資或會帶來通脹，我們認為只要資金用於企業發展及提升生產力，並不會造成嚴重的通脹問題。但若政府停止注資，新興市場股市或會從急升中回落。雖然我們對新興市場的增長潛力保持樂觀，但仍預期市場可能會大幅波動，並出現調整，特別是在一輪急升後，回落20%亦不足為奇。作為長線價值投資者，我們將繼續留意估值及長期盈利增長前景，以把握回落的機會吸納優質股份。
富蘭克林鄧普頓投資