兗州煤業（1171）日來在歷史高位徘徊，是在消化近期的獲利貨。近兩月兗煤的升幅近40%，煤業有好消息，高位雖有獲利回吐，但沽壓不大。
踏入旺季，煤業好消息接踵而至，11月全國產量同比增26.3%，反映市場需求的增加，11月底秦皇島港存貨720萬噸，於12月11日，存貨已降至532萬噸，煤價升2.7%，今年的煤炭合同談判較為順利，意向較為明確，五大電企已簽訂合同2億噸，價格上升40至50元人民幣，經過年初的爭拗後，現時的談判趨勢已是價格向上，而發改委鼓勵簽訂較長期的5年合同，反應仍待觀察。
在兗煤而言，收購澳洲菲利克斯資源已完成，並已過戶，已接掌經營。
煤市場供求趨平衡
兗煤的策略，不重合同定貨，以銷售現貨為主，佔總銷售約78%，合約談判對兗煤無大影響，而價格談判的結果則具影響，現貨價隨即上升，尤其在旺季中更利現貨銷售。兗煤產量規模不大，不必以合約鎖定銷量，希望以現貨銷售形式獲得較佳利潤，但現貨價亦常有反覆，在謀求較佳利潤時，亦要承受風險，08年第四季是例子。
目前煤業的形勢，經過金融危機打擊後，發電企業已漸趨穩定，09年首11個月發電量增加3.6%，加上國家對若干煤礦的整合，煤產增幅放緩，因而供求較為平衡，2010年煤業的形勢，是需求穩定而價格適度上調，煤炭協會要求同業對價格調整自律，如上升過多，或將帶來調控。
政策對煤價採開放態度，由市場自訂價格，但對電價仍作限制，雖已作出若干改革，而民生用電仍在限制之列，電廠經營壓力未消除。
投資澳洲有利業績
兗煤雖亦經營電廠，而規模不大，電價高低對業績無左右作用，但煤價繼續上升，亦將加快政策對電企改革的速度，最終仍有煤電類似掛鈎的機制。
兗煤現價17元，預期PE17倍，2010年PE將在14倍以下，由於煤業市場形勢穩定，08年的波動將不再出現，市場對煤炭的需求長期存在，新能源雖增長迅速，在可見的將來，能源仍以煤炭為主，兗煤再投資於澳洲，望對業績有助，短線只在反覆，而中線的動力未失，仍將候機創新高。
齊明