中國人壽（2628）入股遠洋地產（3377），兩者發力在先，作為遠洋地產最大股東的中遠國際（517）發力較遲，昨日仍在上升中。
國壽將認購遠洋地產9.34億股，每股作價6.23元，遠洋地產可集資淨額58.18億元，擴大資本基礎，儘管有銀行提供大量信貸額度，但擴大資本是最實際。
每股作價6.23元，較上周四收市價6.80元折讓8.38%，較30日平均價7.83元折讓20.43%，國壽大手認股，在討價還價方面當不遺餘力，而作價仍較6月底每股資產淨值3.73元溢價67%，亦較增資後每股淨值4.14元溢價50.5%，國壽入股有利於遠洋地產資產增值，實際的資產則有待估值，但國壽已認同每股6.23元的價值，可以作為參考指標。
股價折讓逾3成
中遠國際持有遠洋地產20.2%（約9.5億股），國壽入股後攤薄至16.85%，仍為第一大股東，股數不變，按9.5億股每股計6.23元，所佔遠洋地產資產值已是59.18億元，而中遠國際昨收3.33元，總市值僅為50.28億元，已有折讓15%。
中遠國際的業務不限於房地產，還有塗料產品、船舶設備、船舶貿易及代理、一般貿易及保險顧問等，此等業務資產淨值15.7億元，此等業務並非以資產為主，與股價的比較，不應有折讓，特別是該等資產包括淨現金11.4億元。
中遠國際應佔遠洋地產資產值是59.18億元，其他資產15.7億元，合共74.88億元，已發行15.1億股，相當於每股4.96元，股價3.33元，相當於折讓32.7%，如以其他資產應無折讓計，則有關遠洋地產權益折讓37%，即是每股佔遠洋地產3.92元，其他資產佔1.04元，顯然股價過份被低估。
內房股股價較資產有折讓是常見，但部份亦有溢價，視名氣與質素而定，遠洋地產被低估並不例外，而國壽的入股及作價，應可確定其投資價值，而且認為有上升的能力，否則不會大量投資，當然，只是國壽的內部投資策略，也有參考價格，國壽以6.23元大量入股遠洋地產，而遠洋地產股價是7.05元，溢價13.2%，或可候低才吸納，而以3.33元買入中遠國際，相當於以3.92元買入遠洋地產，實在十分化算。
目前船務業務仍然平淡，作最壞打算，即使無利可圖，對中遠國際影響也不大，總之，國壽的入股遠洋地產，可以視作對遠洋地產價值的確認，亦反映中遠國際的偏低，可看好中短線。
齊明