在聖誕節假期間，多位傳媒朋友來電，詢問有關賣地對港股的影響，當時筆者預期在賣地當日港股大都會先升後跌。基本上先升後跌乃過往賣地時，恒指最慣常出現的走勢。賣地成績不佳，自然會令地產股下跌而拖累港股，即使賣地成績極佳也一樣會令港股下跌。仍記得過往多次在地產商高價投得土地後，港股非旦在午後偏軟，而翌日大戶更踩多一腳。
好像在前兩次拍賣大埔土地，而湊巧也是由信和置業（083）及其他財團一同投得，分別為2007年3月13日及2007年9月17日，港股除了在賣地當日午後偏軟外，翌日更進一步下挫。
近期本港的地產發展商除了在土地拍賣中高價投得土地外，亦透過其他不同方法吸納土地，以增加其土地儲備。長江實業（001）主席李嘉誠更進一步在市場不斷增持長實的股份。筆者從港交所的資料，察覺由年初至今，李超人持續在市場吸納長實的股份，累積股數已達2000多萬股，相信乃2006年以來較大數量的。而在今年超人的入貨價最平的一次乃在2月中，大約為64元多，而暫時入貨價最高的一次為本月中的101元多。至於入貨數量最多的則為11月及12月，尤其是在11月24及25日，兩日內掃入500多萬股。
不宜看淡明年樓市
綜觀近期地產商積極增加土地，加上李超人不斷增持長實，筆者以陰謀論猜測，地產商可能以其「特異功能」預測到一些市場尚未察覺的利好因素，故不宜對明年本港的地產市道過份看淡，尤其是地產股。筆者近日亦靜待稍後大市調整時，買一些長實作中線持有。
翻查資料，多間大行預計長實的每股2009年的NAV大約介乎112-130元間，即現時大約有15%之折讓，雖然相對過往曾一度出現逾25%的折讓來看，這水平並不算太吸引，但考慮明年樓價持續上升，則會進一步推高其NAV，令其折讓擴大。此外，在一輪計算後，筆者將初次吸納水平訂於90元左右，反正近日長實已失守100日線，大家亦不用急於入市吸納，除非超人突然再度大手增持，又另當別論。
順帶一提，在五大本港地產股中，若論升幅及回報，則以信置及新世界發展（017）較高，惟它們的投資風險程度也較高。
作者譚紹興為證監會持牌人士
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