港股連續下跌5個交易天後，在聖誕假期前的半日交易反彈，恒指最終仍守於21500以上，不過，假期氣氛相當濃厚，交投異常淡靜。
現時決定是否入市，已非純粹着眼於聖誕假後之港股表現，而是為2010年作部署。究竟，恒指經過今年上升近50%後，來年升勢能否持續？若答案為「是」，現時仍是入市時機，否則，便應趁反彈沽貨。筆者的看法屬於前者。
過去一年，各國政府的寬鬆貨幣政策於金融機構及投資市場已率先反應。無可否認，目前各國失業率仍高，但已開始從高位回落，零售層面料已度過最壞時刻，預期這些寬鬆政策仍可逐步反映於部份實體經濟層面，對股市有支持作用。
中國方面，中央經濟工作會議及中國人民銀行發表的報告，已勾畫出明年內地整體經濟發展方向，筆者早前已在本欄分析過，內部消費加快二三線城市及中小企業發展，將支持內地經濟增長及中資股表現。但政策仍偏向壓抑房地產升勢，以及產能過剩行業，對相關股份不利。
內需股仍是吸納目標
從資金因素看，上半年仍可受惠於低息及美元弱勢，但美元反彈的機會及程度較今年為高，資金流入股市及商品市場的規模料不如2009龐大及持續，因此，上半年大市走勢料以反覆上升為主。
雖然筆者並不預期歐美各國於明年上半年加息，但加息及政府退市的傳聞不絕，令下半年市況較偏淡，若從企業盈利增長計算，恒指明年高位可望見27000點，相對於預期PE19倍，而調整幅度可望下試19000點水平。
整體而言，明年港股走勢料較今年反覆，因此，恒指21000點水平仍是入市吸納家電、服裝、汽車等內需股，包括東風集團（489）、吉利汽車（175）及創維數碼（751）等，但內房股、電力股及電訊服務股並不看好。
至於其他2010年股份推介，下周再談。
熊麗萍 滙業財經集團證券部主管
作者為證監會持牌人士