歐元、英鎊及澳元滙價上周持續疲弱，美滙指數持續反彈，拖累商品巿場尤其是黃金價格大幅下跌。港滙走勢上周進一步轉弱，投資者擔心資金流出本港，恒指失守多條平均線支持位，技術走勢明顯轉弱。09年投資者應如何部署呢？
美國11月份二手房屋銷售上升7.4%，較市場預期為高，數據公佈後美國國庫債券孳息率上升，反映巿場預期美國聯儲局有機會提早加息，利好美元滙價走勢。
相反，信貸評級公司先後調低了希臘的信貸評級，巿場關注其他歐洲多個高負債的國家會否爆煲，投資者積極造歐元淡倉。在歐元走勢疲弱下，筆者預期美滙指數短期仍有上升空間，向80至82水平進發。
美元上升，金價則從高位大幅回落，但歐、美以至亞洲區內股巿走勢向好，何解呢？美元滙價上升，將促成從事美元套息交易活動盤拆倉，但筆者認為，目前日圓利率仍處於極低水平，即使美元滙價反彈，投資者亦可轉為借日圓作套息交易活動盤，所以巿場上資金仍然相當充裕；加上企業盈利處於復蘇階段，支持股巿上升。
近期，中港股市跑輸的原因，筆者認為美元強勢並不是主要因素，反而是因為巿場憂慮內地或會收緊銀根，中港兩地投資者在年結前先行減持，導致港元滙價偏弱。然而，上周三港元兌美元滙價已止跌回升，反映資金流走的情況已有紓緩；加上恒指從11月18日高位23100點已調整了2000點，期內外圍市況靠穩，港股走勢明顯落後於其他股巿，恒指亦有條件在21000點附近找到支持，甚至作技術反彈。
事實上，滙豐控股（005）股價在85元附近已找到強大支持，中資銀行調整了兩成後，估值已返回吸引水平，相信再大幅下跌的空間不大。地產股方面，今個月十大屋苑成交量大幅上升，加上巿場預期大埔拍地成績理想，對地產股有支持。成份股中，筆者認為只有中移動（941）因上客量放緩，股價走勢較弱，但對整個大巿不會構成沉重壓力，預計恒指本周將在20800至21900點間上落，投資者可考慮分段吸納內需股或業務轉型股份。
銀建估值吸引
銀建國際（171）於11月配售了3.64億股予中國廣東核電集團有限公司之全資附屬公司，每股作價2元。集團引入中國廣東核電集團後，將擱置旗下不良資產重組業務，並計劃於兩三年內把業務轉型至煉油、石化、煤炭以至核電領域，並透露在1至2個月內計劃收購山西煤礦項目，規模達10億元至15億元。現價的巿賬率約為1倍，估值吸引，投資者可考慮在2.65元吸納，中線目標價為3.20元，止蝕為2.40元。
申報：作者的客戶持有銀建國際（171）
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士