麪粉價格持續上漲，麪包價格亦步亦趨。縱使中央出手遏止樓價升勢，內地地王今年仍頻現，本周二再拍出天價地王，由富力地產（2777）、碧桂園（2007）和雅居樂（3383）籌組的民企財團聯手，以255億元人民幣奪得廣州亞運城地皮，成為內地「地王」新紀錄。
內地國家統計局數據顯示，今年11月全國70個大中城市樓價，按年上升5.7%。惟北京和上海個別樓盤售價，今年以來已錄得超過5成、甚至一倍升幅。
政策調控左右為難
筆者8月23日在本欄撰文《有「明鬆」冇「暗緊」》時指出：「隨着內地經濟回復較快增長，全年經濟增長率『保八』在望，但由於內地貨幣供應增長偏快，雖然仍未對通脹構成壓力，但對信貸結構和資產升值壓力構成影響，房地產價格升幅過急，更已出現一定投機風險。」
國務院總理溫家寶早前在國務院常務會議上提出，要增加普通商品住房供應、支持居民自住和改善型住房消費、抑制房地產市場炒風加強監管、增加保障性安居工程建設等4項措施，遏制部份城市樓價過快上漲。在此之前，個人住房轉讓營業稅徵免時限亦由2年恢復到5年，內地財政部、國土資源部、央行、監察部、審計署日前更聯合發佈，要求房地產發展商，在拍賣土地時需要支付5成地價作為首期，餘額亦要在1年內分期繳交。內地個別銀行更把第二套房首期比例大幅提高至50%，上述措施明顯是針對內地樓市熾熱炒風而來。
內房龍頭企業萬科董事長王石近日提出樓市「泡沫論」，指上海、北京及深圳等一線城市的樓市存有泡沫，並擔心勢頭蔓延至二三線城市，憂慮最終變成日本上世紀90年代的房地產泡沫爆破。
從內地政策角度考量，房地產調控實在是左右為難，出手太輕，效果不明顯；出手太重，恐損害經濟。在適度的調控力度下，內房股短線難免調整。
黃德几 金利豐證券研究部董事
作者為證監會持牌人士