09年底，展望來年香港經濟，許多人都認為缺乏方向。專家說要看G2，即美國與中國的經濟表現。美國經濟復蘇不能確定，全球金融和經濟也徘徊不前，似乎只有中國經濟一枝獨秀。發達國家傾全力才能勉強維持微薄的經濟增長，中國的GDP卻以8%的年增長向前飛奔。一些左派甚至在網上發表文章，聲稱全球金融危機證明，西方自由市場經濟和民主體制行不通，只有「中國模式」才是世界未來發展的模式。所謂「中國模式」，說穿了就是專權政治操控下的半自由的市場經濟。
中國過去一年的經濟得以保八，源自兩個創紀錄的數據：四萬億元的投資以及接近十萬億元的銀行借貸。
中國經濟增長，依靠三頭馬車拉動：投資、消費、出口。而過去二十年，主要依賴出口和投資，尤其出口，使中國成為世界工廠。而作為世界工廠的條件，是任何國家無法仿效的。用著名新聞工作者高瑜的話來說，「中國模式……是用了毛澤東留下來的人口紅利：低人權、低工資、低福利。而這樣的紅利今後也沒有了。」
08年金融海嘯對中國出口業造成重創，經濟學家和中國經濟官員都紛紛表示，中國出口導向型經濟增長將無以為繼，拉動內需才能保持中國經濟的可持續增長。因此，中國當局宣佈投入四萬億元拉動內需，並在年初時出現「家電下鄉」的政策。
一年下來，三頭馬車的表現如何？據國家統計局測算，前三季GDP七點七個百分點的增速中，投資貢獻了七點三，國內消費貢獻了四，出口倒退了三點六。換句話說，今年的經濟，在出口倒退下增長主要由投資帶動。國家直接投資和通過十萬億元銀行信貸的投資，增加了1100萬人就業，是經濟增長的主因。投資不能不增加，否則就無法應付上千萬的新增就業人口。城鄉居民的消費有所增長，但增長不多，大部份消費都消耗在房地產和股市炒買上面。一般居民仍不怎麼肯花錢消費，因為缺乏社會保障體系，退休系統沒有搞好，醫療系統沒有搞好，大家都要留錢來養老，來看病。這種缺乏社會保障的體制，是不會產生消費主導的經濟的。
國家主要投資和銀行的信貸，絕大部份流向企業，而企業把這些資金用於增加產能和置業。新華網的一篇文章說，「增長迅猛的投資和天量信貸會造成多少浪費、不良貸款以及通脹隱患，至今無法作出準確評估」。增加產能就造成產能過剩的憂慮。過度信貸又使房地產價格不斷飆升。據報道，天津現在可以提供的優質寫字樓空間，以目前的吸收速度，大概要四分一個世紀才能填滿。北京郊區的順義縣，上個月出售的住宅地價每平方呎是三千多港元，創下全國紀錄。買主多為國有企業。
中國人為地壓低人民幣價值，使企業很難到國外投資，迫使資本大量追逐國內投資，在大陸置業和發展產能，是造成資產泡沫的另一個來源。
企業產能增加，但出口不振。中國對歐盟和美國的出口，在今年前十一個月裏下降了一成四到兩成二。
出口倒退，內需因缺乏社保體系而無法提升，中國經濟就只能靠投資了。既缺乏外需動力又缺乏內需動力，投資只會造成泡沫。國家統計局總經濟師姚景源公開表示，長時間依賴投資拉動，經濟難免出現波動，甚至大起大落，他希望國內消費能取代投資，成為經濟第一拉動力。
不民主的政制，怎會有良好的社會保障體系？沒有社會保障，又怎能使內需成為第一拉動力？中國模式是富國損民的模式。缺乏內外需而不斷投資的經濟發展模式，泡沫是始終要爆破的，差在用政策去調節可以拖多久而已。
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