中國石化（386）於6.25元至7.26元之間橫行近半年，上周一以大陽燭突破短期降軌，有轉勢迹象，其後幾日後抽回落，上周五現十字星，調整料已完成，可趁低買入，中線博升4成。
睇好中石化，有五大理由。首先，美元近期回升，油價則由高位82美元一桶回落至70美元水平，對中石化十分有利。據美銀美林推算，若油價維持在每桶50至80美元之間，中石化盈利能力不會被政策所壓抑。事實上，油價過去半年維持在上述範圍，在新的成品油價格機制下，中石化盈利表現良好。
注資料明年成事
第二，在新實行的成品油價格機制下，成品油價格可與國際油價互動，令中石化的煉油業務得以保持盈利，今年頭3季，公司的煉油業務扭虧為盈，實現溢利216億元（人民幣．下同）。此外，有消息指成品油價格機制有可能在明年1月再次改革，部份定價權可能下放予企業，若然屬實，將是大好消息。
其三是注資已有計劃，管理層已表明將向母公司收購資產，一般相信最有可能注入的應是海外的油氣田資產。母公司中石化集團海外油氣田的年產量已達到1700多萬噸，資產分佈在尼日利亞、俄羅斯、安哥拉、澳洲等地，最近有消息指安哥拉油田最有機會注入上市公司，該油田年產量約300萬噸，佔中石化集團海外資源約18%。不過，注入海外油氣資產的過程相當複雜，估計今年內難以成事，明年實現的機會則較大。
天然氣將成亮點
第四，中石化的天然氣產能增加，將成為來年的增長亮點。公司在四川的普光氣田已投產，而且旗下的川氣東送天然氣管道工程亦於年底開通輸氣，天然氣業務將快速增長。與此同時，內地天然氣價格持續上漲，有消息指明年將實施天然氣定價機制改革，若然成事，公司的天然氣業務貢獻將更大。
其五是中石化積極推進化工業務，先與江西政府就九江石化的800萬至1000萬噸煉油綜合加工項目簽訂合作協議，又與武漢市政府協議建造80萬噸乙烯項目。另外，公司又與日本三井化學共同投資約52億港元，共建年產25萬噸苯酚和配套合成橡膠材料工廠。
今年頭9個月，中石化純利498億元，同比增長230%，攤分每股收益57.4分。據中銀預測，中石化全年純利將達650億元，大增118%，每股盈利75分，折約85港仙，以現價計，PE不足8倍，以較合理的11倍PE計，股價中長線可見9.35元。短線而言，中石化若能升破近半年的橫行區，量度升幅目標可達8.27元。
買賣策略：可於6.80元或以下買入，以8.20元為目標，跌破6.25元止蝕。
邱古奇