中央再度出招打壓地產商，要求地方政府賣地時，地產商首次付款至少交地價的50%，目前各城市的買地付費方式不一，一般為20%至30%，這一個新規定是加重了地產商的買地成本與資金周轉速度。
新聞公佈後，內房股股價當然再跌，但是，中央打壓樓市的新聞已經太多，因此內房股股價儘管下跌，但沒出現恐慌性的拋售。
股市調整超過一個月，保守的公用股開始出現吸引力，中電控股（002）息率為4.7厘，港燈集團（006）息率5厘；當完成改組的越秀交通（1052），息率也達4厘。越秀投資（123）在完成改組後，把手上的越秀交通大部份送或賣給母公司，母公司以低過資產值的價格取得越秀交通後，將來會不會多派股息？越秀交通往績PE僅8.3倍，也沒有甚麼新的投資要用錢，將來是有條件多派息。更何況廣州的車越來越多，過橋費的收入有增無減。如果你擔心股市的調整擴大，保守、收息的公用股可以是避風港。
不過，在大家擔心中央打壓樓市的同時，我也想提醒大家，中央實際上一直是應用一手硬一手軟的方法來調控與刺激經濟，推動與刺激內需是大方向，鼓勵農民入城是大方向，這是今後多年不會改變的大方向。
水泥玻璃股有國策撐
當然，過去大多人一蜂窩地擠入大城市，造成大城市樓價高升，今年，一線大城市的樓價升幅比二三線城市的樓價升幅多了一倍以上。不久前，中央經濟會議後，決定放寬農民遷入二三線城市的戶籍限制，就是推動內需與鼓勵農民入城的政策。農民入城要有房屋住，因此不可能重手打壓二三線城市的房地產業，那些集中力量於二三線城市發展的地產商更可能因此而得益。還有，多建房屋就一定多用建築材料，上星期五，工信部宣佈水泥與玻璃價格已經連續上升兩個月，這對水泥股與玻璃股的股價能起支持作用。
冠華國際（539）中期盈利升10%，是難能可貴的。中國的出口受西方國家不景氣的打擊，冠華能夠保持盈利上升是很不錯的，冠華並恢復派息，可以增加吸引力。
曾淵滄
作者為城市大學MBA課程主任