漢國置業（160）中期業績理想，刺激股價由2.50元升到2.79元，升幅逾一成，由於PE低，股價折讓又大，頗為吸引，近日跟大市回落至2.50元水平，可趁低收集，持中線，有機會賺5成。
2010年度（3月年結）的上半年，漢國營業額4.42億元，升201%；股東應佔溢利2.86億元，大升12.6倍，每股盈利59.45仙，升12.5倍；每股資產淨值7.04元，升9%。
盈利大增，主要是撇除遞延稅項後的物業重估公平值收益2.08億元，而前同期則虧損800萬元。若不計重估因素，中期基礎盈利約1億元，增長2.5倍。
中港投資進入收成期
上半年收益主要來自兩個項目，集團佔5成權益的廣州荔灣項目以2.5億元出售，獲利7700萬元，而廣州寶翠園一期332個單位售出322個，套現3.47億元，獲利2000多萬元。
漢國在中港兩地的地產發展項目和酒店及服務式住宅將陸續進入收成期，下半年度，位於廣州北京路5號公館145個單位已全數售罄，套現2.24億元，現正交付買家，可以入賬；另外一條「大數」是贖回2011年6月到期1.92億元可換股債券，為集團節省利息支出及贖回溢價共5800萬元。
漢國在內地有多個發展項目，包括廣州寶翠園2期、南海雅瑤綠洲、深圳漢國城市商業中心、重慶漢國中心，以及深圳城市天地廣場，另外在中港兩地有兩個服務式住宅和4個酒店項目，房間總數達650個，全部可於2010年竣工。
廣州寶翠園2期由8幢樓宇組成，合共400個單位，預計明年底前竣工，估計每方米售價1.2萬至1.5萬元人民幣，可入下年度賬。重慶漢國中心為零售/商業之雙子塔綜合項目，樓面10.8萬平方米，內部裝修工程已完成，目前正進行租務洽商，下年度可提供租金收益。至於酒店及服務式住宅項目，估計每年租金收入約7000萬元。
估計2010年度盈利5.2億元，每股盈利約70仙，以4元目標價計，預測PE仍只5.7倍，而相比每股NAV7.04元，折讓高達43%，仍處吸引水平。
郭兆誠