福田實業（420）虧損收窄，而股價弱勢依然，管理層雖然對業務展望較為樂觀，但連續虧損後，市場對此股仍有保留。
截至8月止年度，福田虧損4892萬元，已較上年的虧損3.96億元顯著收窄，每股虧損6.2仙，未恢復派息。
虧損項下已計入出售東莞廠房資產收益1.15億元，於扣除該收益及調整少數股東權益後，虧損應為1.53億元，而上半年度虧損1.66億元，反映下半年度已錄得盈利約1300萬元。
全年銷售額54.51億元，跌10.7%，上半年24.88億元，同比跌19%，下半年29.63億元，同比跌2.2%，但已較上半年增加19%。
上半年毛利率14.3%，下半年已升至17.3%，主要是銷售增加與廠房使用率上升，而主要成本價格下跌以及出口退稅額增加亦有利業績，不過市場需求疲弱，仍未恢復正常的營運效率。
即使轉盈亦期望不高
去年色布及線紗銷售跌13%，成衣增6.3%（下半年跌7.1%）。過去的推廣收效，布料於中國銷售已有顯著增長，佔營業額14.4%。位於江蘇鹽城的廠房已開始部份生產，與毗鄰的江陰廠房可共用資源及人工成本，鹽城廠計劃逐漸提高產量，而新廠一般需時半年至一年，才能達到預期效率，因而鹽城廠只能逐步改善，但預期於中國的銷售會錄得增長。
於出售東莞廠房資產後，銀行淨借貸比率只由65%降至64%，改善有限，於11月，已協議出售屯門物業並租回，代價1.22億元，可獲收益9500萬元，將計入下年度賬項，而每年租金支出則增500萬元，而淨借貸比率可降至59%，仍待進一步改善。
紡織業的表現較為反覆，並不意外，而福田的表現令人失望，於江蘇發展新廠，結束東莞廠房，相當於廠房遷徙，主要是節省員工成本，但為此而使兩年業績虧損，雖有經濟突逆轉的影響，確實亦使人失去信心，以致部份基金減持，更添市場壓力，但今年股價已激升3.2倍，亦反映過去股價的被低估。
福田業務已在轉好中，不計出售物業收益，預期現年已可恢復盈利，但期望不高，是否恢復派息看盈利而定，現價1.26元，PE及息率不作估計，可以參考的，是每股資產淨值3.01元。正常而言，股價不應低於資產值，奈何並無PE息率，暫無可炒條件，中線應多看一份業績。
齊明