中央再次出招壓抑樓價，內房股昨日只好任人漁肉，倉內的越秀投資（123）已止蝕。風頭火勢，內房股短期難有運行，但中國經濟高速增長，一如80年代的香港，樓市有實質需求支持，樓價升升停停，總體趨勢仍是升，內房股中長線始終看好。
買內房股還應稍待，與本地房地產市場息息相關的美聯集團（1200），則不妨短線買入。先講走勢，特區政府於10月出招試圖冷卻樓市，美聯股價同時於7.75元見頂調整，最近個半月營造小型頭肩底，頸線在6.69元，股價昨收6.70元，MACD將重現雙牛訊號，今日若能確認升破，短線量度升幅目標可見8.13元，潛在升幅21%。
營造小型頭肩底
兩個月前，政府先是降低2000萬元豪宅的按揭借貸比率，繼而財政司司長會晤主要地產商，市場擔心政府會繼續出招，無論是一手樓還是二手市場，頓時有若冰封，報章地產版標題最常見的3個字是「零成交」。
兩個月過去，未見政府新招，加上本月28日賣地，預期會拍得好價，近日樓市復見升溫，交投大增。最近一個星期，地產版的標題有：「第一城半個月百宗成交」、「海怡追價19萬」、「二手樓直逼今年最旺時」、「6客爭購凶宅」等等，可見樓市的熱度。
二手樓復旺，得益最大的自然是從事物業代理業務的美聯。今年上半年，美聯營業額15.43億元，減5.1%，盈利大增近79%至2.72億元，主要是因為樓市復蘇，以及去年為撻定個案所作的撥備可作撥回所致。
實質PE僅7.5倍
今年初本港樓市仍然淡靜，首季住宅物業交易宗數每月平均僅5500多宗，同比大跌55%，踏入第2季始見生機，交易宗數回升至每月平均9800宗左右，整個上半年成交宗數按年仍減19%，但由於樓價明顯上升，美聯上半年仍取得佳績。
下半年樓市續旺，資料顯示，7月至11月期間，住宅物業交易宗數平均每月約達9800宗，10月及11月雖然回落，但仍保持在接近9000宗。按此推算，美聯下半年業績一定不會差，保守估計全年賺5億元，每股盈利0.69元，現價PE9.7倍，已不算高。美聯是淨現金公司，每股約攤分1.50元，若扣除此數，實質PE僅7.5倍。
特區政府會否出重招打擊樓市？現在經濟似好非好，樓市是否存在泡沫尚有爭論，加上受過「八萬五」的教訓，政府在出招前必會深思。在未來一段不短的時間，相信樓市的發展仍是利好美聯。
買賣策略：可於6.80元或以下買入，以8.10元為目標，跌破6.30元止蝕。
邱古奇