建溢集團（638）是綜合工業股，其一份業績報告，可使股價兩日內由1.70元勁升至2.60元，不是生意多，而是毛利率顯著改善，反映建溢於逆境時經得起考驗。
截至9月止半年，建溢盈利9043萬元，增45.4%，每股盈利22.12仙，中期息5仙，增加11%。
建溢產銷電器及電子產品、微型摩打、特色毛絨及木製玩具，亦資源開發物料，期內營業額減少14.9%，各業務減幅分別為10.8%、1.7%、68.2%及24.7%，而銷售成本減20.6%，使毛利額增16.3%，毛利率由15.4%升至21%。其他收入減35.7%，銷售及分銷開支減21.7%，行政開支減9.6%，其他收入減少，主要是銷售廢料收入減少，銷售及行政開支減少。
毛利率上升5.6個百分點，除物料價格下跌外，生產程序實行自動化，生產效率提高，以及控制成本也是主要因素，其中以電器及電子產品業為甚，雖無分類毛利率提供，但以分類業績看，其營運利潤率已由9.9%升至18.2%，此為主業，佔營業總額70%，利潤增長59%。
電器及電子產品包括人工智能電器及電子玩具，智能電器主要是吸塵機械人系列，銷售穩定，電子玩具營業額則跌11%，已採取自動化生產，代替勞工密集工序，以抗衡逆境。
微型摩打的市場得以擴大，已由初時的玩具業拓展至汽車、家居及個人護理產品、辦公室設備及影音器材等範疇，受市場影響，營業額微跌，而今年新收購的生產資產，因重整及強化營運而投入較多資源，使業績稍跌。
抗逆境能力強
特色毛絨及木製玩具，為建溢的創意產品，迅速打入傳統玩具及電影娛樂相關市場，期內欠缺賣座電影產品支持，營業額減少；物料開發部門亦已開發更多技術產品，但仍待成熟，虧損增至1082萬元。
建溢一直避開低檔市場競爭，致力於高增值市場，已有相當表現，下半年電子玩具定單較多，電器已擴展至健康護理器材及電視遊戲配件，特色玩具即將於中國市場推出，而微型摩打仍在重整架構中，但將成為未來增長動力。
資源開發的礦場業務，勘探結果令人鼓舞，已申請採礦證，將於明年中獲准，亦籌建選礦廠，進度理想，會成為市場憧憬焦點。
建溢現價2.20元（近日高價2.60元），預期PE5倍，息率5.9%，PB1.04倍，礦場金屬儲量10萬噸，以鉛為主，其他包括鋅、銅及金銀，若為此憧憬為時過早，但以其他業務看，已有相當投資價值，現正處於急升後調整，可候低適量吸納看中線，需留意交投不穩定情況。
齊明