好一個令人鼓舞的美國就業報告！美元及華爾街結果雙雙錄得升幅，乃自3月起前者見頂而後者見底後，首現同步上升現象。當中失業率改善，與臨時職位連續4個月上升不無關係。
以往臨時職位出現如斯走勢，代表勞工市場已浮現曙光，反映僱主們對實際營運環境有所改善，而作出相應部署；而慣常於半年至不長於一年內，臨時員工很大機會獲得僱用成為永久僱員。
失業問題解決言之尚早
不過，一本通書不能睇到老。以現時美國醫療保健計劃改革尚未明朗化、大型企業因稅制改變而將增加營運成本、消費市道仍未走出陰霾困局、房地產市場問題尚未解決等眾多負面因素下，臨時工可以轉變成為合約僱員，但不一定可以成為固定職員！
須知道，歐美大型企業的固定生產成本，除了個別以研發為主的科技及藥業公司，人力資源是最大的基本開支，倘若現階段便宣稱美國就業情況最壞的時刻已經過去，實在以偏概全。
不管美元上周五飆升，是否因就業報告引致市場對美國經濟復蘇憧憬大增，美元於上月尾開始築底的迹象，實在經已頗為明顯。本欄曾經提及，以表現最強者驟然變得乏力為依歸，來觀察每一個市場有否出現轉勢，乃一個十分有效的方法。澳元及紐元分別於11月中及10月中見頂，並沒有如近日才追落後的歐元般，創出15個月新高，顯見澳洲央行3度加息所產生的支持，已是明日黃花！
此外，唯一息率較美元低的瑞郎，上周數度即日內衝破平算水平，最終亦告無功而退。留意瑞郎若連續兩天於紐約收盤低於1.02水平，本月份較大的外幣調整浪，或經已開始，瑞郎有下挫至1.06至1.07支持區可能。
歐洲央行改變6個月期之回購及擔保協議，轉為以短期息率工具進行量化寬鬆，被解讀為部署退市的前奏。但另一邊廂，歐洲央行並沒有給予市場錯誤訊息，即於一年內加息的機會仍然十分微，故歐元利率期貨之引伸息率僅上升數個基點。
歐元跌破上升軌支持
美滙指數還看歐元，而歐元實質上已跌破自3月開始的上升軌道支持，1.47至1.48雖屬重要支持區間，但亦不易穩守。
各地國債10年孳息率雖然隱約有趨升之勢，但恐怕不成氣候，對基金轉投債市的阻力不大。但有一點值得留意的是，上周30年長期按揭息率，曾創出有紀錄以來新低的4.71厘，而地產發展商類別的股票價格，卻有不少造出4個月新低的現象；半導體及科網股向好、跨國大龍頭企業股價硬朗，卻難以支撐反映實體經濟狀況的中小企積弱格局。美元若已築底，美股難再大升。
丁世民 敦沛期貨行政總裁