港股續向上，昨日明顯走俏的是內房股，除了因為落後外，重點是內銀不用被Call孖展，變相令內房面對水緊的情況減輕。昨日動力初現，短線仍有值博空間，攻守皆宜的會選越秀投資（123），龍頭可吸中國海外（688）。
另外，內地首10個月的全國社會消費品零售總額按年增長15.3%，商務部官員預計全年會增長15.6%，相關部門更會研究如何進一步擴大消費，因此內需股如金威啤酒（124）及北京京客隆（814），分別上升9.8%及8.0%。今日公開招股的中國春天百貨（331），同樣為內需股，概念上在一眾新股中率先跑出。春天百貨為內地的高檔百貨公司，最值得留意的是，春天大股東為寶姿（589）的大股東陳氏兄弟，他們目前手持股權逾71%。
食正國策 估值合理
內地經濟復蘇步伐明顯跑贏全球，有利奢侈品市場發展，如以消費總額計算，內地已與美國、日本成為頭三大奢侈品消費國。之前，我曾提過在內地產銷高檔服裝的寶姿，其於逾60個內地城市有逾370間店舖及網點，自家品牌Ports在內地奢侈品牌中有一定地位，此外，公司亦與多個國際一線時裝品牌合作，具備一定優勢。春天有寶資的大股東作後盾，相信兩者能於高檔時裝市場產生協同效應。
招股書顯示，集團現時在北京及內地7個省共經營16間百貨公司及1間折扣商店，截至上半年，百貨店已有逾1600個品牌，當中包括寶姿的Ports，還有其他國際品牌，如Armani、Burberry、Cartier、HugoBoss等。
春天上半年盈利按年增長29.2%至1.3億元人民幣，增幅較同業如新世界百貨（825）、茂業國際（848）、銀泰百貨（1833）、金鷹商貿（3308）及百盛集團（3368）為大，預測PE16至19倍，較其他百貨股有折讓，估值合理。雖然在本港上市的百貨股為數不少，行業亦非獨特，但內需股勝在有國策支持，新上市表現大多不俗，可以入飛一博。
陳永陸