近日除了杜拜世界的債務危機外，即將在本月7日舉行的哥本哈根會議亦是投資者談論的另一熱門話題。在這個會議中，全球192個國家，其中一個重要議題便是全球下一輪的減排協議，決定2012-2017年的全球減排目標。美國及中國是溫室氣體的排放大國，故它們減排的承諾將會直接決定哥本哈根會議的實際成效，套用綠色和平的講法，亦是人類能否避免走上氣候變化的不歸路。
不論這個會議的結果如何，這將引起人類更加關注全球氣溫上升及環保。至於投資市場，相信亦會開始注視環保概念及一眾新能源股，剛巧筆者書枱上有龍源電力（916）的招股書，在不少真假新能源概念股中，相信龍源是其中一隻最具規模的新能源股，以其2008年底的裝機容量計算，能源的風力發電是中國最大的，在亞太區內亦排名第5位，並非其他掹車邊的新能源概念股可比。
早前在投資講座中討論到新能源概念股時，筆者察覺，不少朋友誤以為風力發電依靠風、太陽能發電依靠太陽，基本上唔使錢，所以成本很便宜，其實這是一個美麗的誤會！
風力發電料是主流
根據世界風力發電網的資料，現時發電成本最便宜的為火力發電，其次為水力發電，跟着便是風力發電，然後到核能發電，繼而柴油發電，而太陽能發電的成本則相對較貴（註：發電成本比較是沒有計算「環境外部成本」）。
現時龍源以煤炭為主要燃料的火電，其上網電價為0.3601元人民幣/每千瓦時，而風力發電的電價則為0.4653元人民幣/每千瓦時，雖然兩者仍有差距，但這已較核能及太陽能等的成本低廉。故市場預計，風力發電最終可能是國內新能源的主流。
龍源雖然前景吸引，但其招股價一點也不便宜，以招股價介乎6.26至8.16元計算，其2009年的PE高達44.5-58倍，相信其上升空間不會太大，真要炒上70、80倍PE才「有肉食」。
中投公司自早年投資美國金融企業如Blackstone及摩根士丹利後，近年頗積極投資新能源企業，繼入股保利協鑫（3800）後，近日亦出資4億美元入股龍源，相信稍後中投仍會趁人民幣高企，入股其他歐美能源股。
除新能源股外，筆者會考慮燃氣股，因為它們較為實際，有真正利潤！
作者譚紹興為證監會持牌人士
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