偉易達（303）上周公佈業績，股價持續上升3天，未受杜拜事件衝擊，本欄喻之為工業股王，並非虛言，今年股價升幅已達155%。
偉易達產銷電訊產品、電子學習產品及承包生產服務，市場包括北美、歐洲及亞太區，截至9月止半年盈利9150萬美元（下同），同比增33%，每股盈利37.2仙，中期息16仙，增33%。
期內銷售額跌5.2%，其中北美增5.7%，歐洲跌24.4%，亞太區則升35.7%。銷售成本跌6.1%，毛利則跌3.4%，但毛利率由33.8%升至34.5%，銷售及分銷成本跌17.4%，管理及其他經營費用跌29.4%，研發費用減少7%，經營盈利反升34.6%，經營盈利率由9.6%升至13.6%，純利率亦由8.8%升至12.3%。
原料價跌 毛利率升
毛利率上升，是受惠於原材料價格下跌及生產效率提升，銷售分銷成本因推廣支出減少而下跌，管理及行政費用受惠於滙兌由虧轉盈。
偉易達於北美以自有品牌銷售電訊產品，受惠於主要競爭對手退出市場，可以擴大市場佔有率，期內銷售上升31.6%，期內推出多項新產品，已深受客戶歡迎，目前偉易達為美國室內無線電話市場的龍頭，具主導地位，有關銷售佔集團總銷售39.2%。
於歐洲的電訊產品以ODM為主，受經濟影響，期內銷售減少74.4%，亞太區的銷售則增9.5%。
電子學習產品除亞太區增長18.4%外，北美跌18%，歐洲更跌26%，主要是經濟低迷及價格下跌，亦配合市場延遲推出新產品。承包生產業務於北美減退18%，歐洲亦減21%，而亞太區則增58.6%，主要由LED照明產品所帶動，已建立強大優勢。
隨着主要產品推出，預期北美電訊產品銷售仍將上升，歐洲定單已回復正常，亞太區表現穩升，電子學習產品仍將面對挑戰，而推出新產品已有理想反應，基於各地政府致力於減排，將促進LED產品的需求，歐美的承包生產服務已現復蘇現象。
偉易達對預測相當審慎，但仍望達到按年增長，就市場現狀看，下半年業績應可與上半年看齊，存有現金2.3億元（相當於17.8億港元），是偉易達盈利能力以外另一優點。
偉易達現價75.30元，預期PE13倍，息率6%，以近年表現看，仍可看好，經濟逐漸轉好中，業績將持續增長，只是股價近日累積上升15%，擔心出現反覆，中線可持有或候整固後吸納。
齊明