【本報訊】今年以來中央陸續公佈醫療改革方案內容，有內地醫藥商和分析師表示，暫時對醫藥業影響未見顯著，明年才可望開始顯現。
市場已持續調高對醫藥股的估值，若具規模的受惠醫藥股能因此保持每年20至30%以上的盈利增長，分析師相信，市場可以給予20至25倍市盈率，意味醫藥股目前2010年平均15至20倍市盈率仍有上升空間。
藥物需求增 利君受惠
醫改其中一個重點是醫藥分家，將以往醫院透過調高藥品價格賺錢，補貼偏低的醫療服務收費模式終止，讓醫療服務調升收費。利君國際醫藥（2005）執行董事王憲軍稱，目前出廠價價值6元（人民幣．下同）的藥物，經中間商再到醫院的售價約7元，然後醫院會調高零售價至20元售予病人；落實醫藥分家後，藥物價格將顯著降低，刺激市民使用藥物需求，對利君有利。一名醫藥股分析師指出，目前內地醫院高達50%收入靠售賣貴藥，醫藥分家需要一段過渡期。
另一改革重點是設立國家基本藥物目錄，將307種基本藥物由政府定價，當中296種政府定價已於10月22日執行。王憲軍表示，利君有81種藥物屬目錄之內，但這類基本藥物毛利很低，對集團盈利貢獻不大。他最關注明年中央對城鎮居民醫療輔助的標準，由08年的80元提高至120元，屆時可望對基本藥物的銷售有很大刺激。分析師則指，在市場競爭激烈下，目前這類基本藥物市價不少低於政府定價。
小型代理商危 有利國藥
醫改亦對中間代理商如國藥（1099）等賺取的中間價設立上限控制。分析師表示，這類中間商賺取的毛利率只有3%，壓縮空間有限，但中小型代理商或遭淘汰；這意味對國藥等大型代理商有利。
醫改亦提出，降低大型醫用設備檢查和治療的價格，山東威高（8199）副董事長張華威強調，集團主要生產輸血器等一次性耗材和骨科產品，不受這方面影響。
今年推出醫改重點內容
‧3年內投資8500億元為全國城鄉提供基本醫療服務
‧2010年將城鎮居民醫療補助額由80元提升至120元人民幣
‧於2020年醫療服務要達到中等發達國家水平
‧醫藥分家，醫院不再透過賣貴藥補貼偏低醫療服務收費
‧政府為國家基本藥物定價
‧中間代理商所賺差價設上限控制
‧設立國家基本藥物目錄
資料來源：發改委、衞生部
逐步浮現
威高走高檔 3年後受惠
內地今年初公佈3年內投資8500億元（人民幣．下同），目標於2011年基本醫療保障制度全面覆蓋城鄉居民。
山東威高（8199）副董事長張華威（圖）稱，集團生產較高檔的醫療產品，預期3年後才明顯受惠於國策；目前資金率先用於解決醫療訊息化問題，以及改善縣級醫療系統檢查裝備。
他說，這次醫療改革精神，是將原來服務3億人口的醫療市場，擴大至13億人口。國家已訂立中期目標，2020年醫療服務要達到中等發達國家水平，意味醫療保險範圍將由目前只包括基本藥物和醫療治療服務，擴展至包括威高生產的較高檔醫療產品，屆時威高受惠更大。
杏林醫療：訊息化增長大
剛於11月完成改名，變身為內地醫療資訊科技商的杏林醫療訊息科技（8130），旗下金基顧問田小榕表示，估計國家8500億元投資中，約200億元用於醫療訊息改革；目前內地醫院每年平均投資於醫療訊息化達200億元，按30至40%幅度增長，預料杏林醫療可從中受惠。
