杜拜上周突然公佈，由政府持有的杜拜世界（DubaiWorld）及旗下的物業發展商棕櫚島（Nakheel）可能延遲還債，市場旋即憂慮各主要債權銀行，需要進行巨額撇賬。
受消息拖累，各國股市應聲而下，估計短期的信心陰霾難以擺脫。
消息公佈後，多間信貸評級機構隨即降低杜拜一些國家企業的評級，部份更被降至「垃圾」級。杜拜債價急跌，該國5年期信用違約（CDS）一度升至500至550基點，令購買債券的成本急升，成為全球政府風險第6高的國家。投資者除了對該國失去信心外，同時產生一個警號，就是其他高負債的國家主權基金會否同樣出現違約潮，憂慮骨牌效應下，金融危機一觸即發。
雷曼陰影再現
目前杜拜全球的債權人逾70家機構，其中較為「貼身」的滙豐控股（005）及渣打集團（2888）仍未披露相關事件對公司的影響，市場普遍預期，縱使影響屬於可控制，但事件對兩間銀行難免產生負面影響。高盛以貸款有一半違約估計，預測滙控和渣打明年的稅後淨利潤，將分別下跌4.6%及3.9%。
其他本港公司亦紛紛出來澄清，表示公司沒有涉足杜拜業務，中國銀行（3988）及工商銀行（1398）均表示沒有持有相關債券。不過，有部份公司在杜拜有業務，雖然沒有杜拜公司的工程項目，但股價亦受牽連，下跌逾7%。另外，日本、台灣等地的多間金融機構亦表示，有向杜拜世界貸款。
投資者受過去年雷曼一役的教訓，信心變得脆弱，避險意識再度湧現，投資者大手拋售風險資產，資金再湧向美元，美滙急升，觸發美元套息交易湧現，商品價格隨之急挫。
其實杜拜一事，除影響金融機構外，就連多間日本建築公司，包括當地4大建築商的工程費亦因而「爛尾」，估計亦難以收取，不過，杜拜一事會否成為翻版雷曼，仍需拭目而待。
黃德几 金利豐證券研究部董事
作者為證監會持牌人士
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