杜拜爆發債務危機,不但涉及最大金額的伊斯蘭債券違約問題,還考驗到全球總值8,220億美元(6.4萬億港元)伊斯蘭債券市場的穩健性。一旦杜拜破產,伊斯蘭債券將會是繼雷曼迷你債券之後的新一代有毒資產。
沒完善法律保障條文
伊斯蘭教禁止支付利息,伊斯蘭債券跟一般債券不同,多利用「出售後租賃」方法,即債券發行人先以固定價格將資產賣給特殊項目機構(SPV),SPV則發行面額相同的債券來籌集資金,債券持有人可獲SPV的租賃收益。以杜拜世界旗下Nakheel地產公司2006年發行的伊斯蘭債券為例,就是以土地作抵押。
伊斯蘭債券沒有完善法律保障條文,一旦杜拜世界破產,債券持有人根本不知道誰有優先權追討款項,權益難獲保障,投資隨時化為烏有,勢必衝擊這個仍處於雛形、但金額高達8,220億美元的伊斯蘭債券市場。
英國《金融時報》