今日是期指結算日，從這數日期指的每日交投量皆逾10萬張來看，平倉及掉期等行動相信已大致完成。
記得上周五在港台的《一桶金》節目中，方潤南兄問到，港股在12月會否出現調整時，筆者便指出，從期指期權的交投來看，大戶仍會力撐12月，估計12月會是先跌後升。
在上兩周，筆者察覺25000點及24000點恒指認購期權的交投頗為活躍，同時25000及24000認購期權的未平倉合約數量，暫時是在恒指期權市場中最高的，反映大戶對12月份相對樂觀，並早已作好部署，暗地裏慢慢累積好倉。
在股票期權市場上，認沽期權的未平倉合約數量最高的仍是「煎釀三寶」。至於那幾間大型的內銀股，Put的數量最多，同時它們的Call也是較多，可見看好看淡的朋友皆不少，有點大撼大格局。至於Put/Call比率較高的仍是交通銀行（3328），其Put/Call比率達3.4，惟交行的Put/Call比率已經處於偏高水平一段頗長時間，至今仍沒有甚麼大龍鳳場面，可見大戶頗有耐性。
日前中國太保宣佈已獲中國證監會核准在境外上市，以進度推測，相信太保可望趕及在下月招股上市，筆者相信，太保應是2009年最後一隻值得認購的國企股，當然啦，仍須視乎其招股價及估值是否合理才可作最後入飛的決定。
平保關鍵支持在73.35元
相信不少朋友也知道，國內A股市場的平均估值較本港高，就以上周五收市水平為例，美股的PE大約17、18倍，港股大約為21倍，內地A股則高達24、25倍。至於市賬率，國內股市更高達3.7倍。可是國內投資者對人壽保險股的熱愛程度則不及本港，故現時國內保險股的平均估值略低於本港，正如平安保險A股的股價便經常略低於本港的平保H股（2318），其A股的估值也較本港的H股便宜。故此，假若太保來本港上市，相信亦有一定水位，除非其H股上市前，其A股的股價突飛猛進。
由於太保將來港上市，一眾保險影子股率先發力，近日平保已升至一年高位，同時亦升至一較關鍵水平。附圖可見，平保由2007年高位124元下瀉至去年10月低位22.70元這一大跌浪計算，反彈其跌幅的50%水平便為73.35元，近日平保已穿破此水平，假若短期能穩守這50%水平，則平保後市可望進一步挑戰0.618位大約85元。
譚紹興
作者為證監會持牌人士