國美電器（493）公佈業績後，股價只在反覆，畢竟業績仍在下跌，但在大行看好下，昨終創出年內新高價。
國美首三季盈利9.65億元人民幣（下同），下跌39.4%，但表現已較預期為佳。
第一季營業收入98億元，同比跌19.5%，同店銷售跌20.8%，綜合毛利率15.8%，盈利3.22億元，同比跌37.2%。
第二季營業收入106.6億元，同比跌16%，同店銷售跌8.3%，綜合毛利率16.48%，盈利2.58億元，同比跌59.4%。
第三季營業收入109.7億元，同比跌4.8%，同店銷售增長2%，綜合毛利率16.83%，盈利3.85億元，同比跌13.1%。
第三季的數據雖然大部份同比仍跌，但同店銷售由減變增，是一年來首次出現增長，是可喜現象，管理層已預期第四季維持增長。至於營業收入仍跌，是關閉不理想店舖的影響，亦左右業績。
精簡網絡策略收效
首三季，國美已關閉低效率分店158家，增開新店41家，現時分店總數為742家，據報關閉分店可以減少損失2億元以上，仍繼續精簡網絡中，目標為淨關閉130家，效率已見改善，明年將恢復增設分店，而策略已較為保守，增幅約3%至5%，反映精簡網絡的策略已近尾聲，亦已獲應有效果。
國美07年發行的46億元可換股債券本於2014年5月到期，換股價為4.46元，而持有人有權於2010年5月要求以102.27%贖回，今年6月底賬面值36.6億元，國美已於9月發行新可換股債券，錄得淨收益24億元，以供回購07年債券用途，已在場內及場外購買，新發債券5年期，利率3%，換股價2.838港元，除換股外，持有人可要求於2012年9月按本金103.634%贖回，或於到期日以106.318%贖回，兩項債券的最大分別是換股價的高低，新債券換股價已到價，股價再升可吸引換股，國美不必以現金贖回，但將攤薄每股盈利。
國美昨收2.90元，預期PE約30倍，以其規模及近期經營進度論，並非太高，內地消費轉暖，且續受惠於國家的家電銷售政策，預期短期仍有好表現，繼續是反覆上升局面，至於中線，看股價升幅以及債券換股情況而定。
齊明